ЕЦБ разочаровал рынки. Фундаментальный обзор на 03.08.2012
Накануне, как и собственно и ожидалось, шеф ЕЦБ Марио Драги смягчил свою позицию по возобновлению программы выкупа еврооблигаций. Ещё неделю назад он был «полон решимости», что было воспринято рынками как готовность к началу покупок уже в первой половине августа. Однако в ЕЦБ решили не торопить события и выдвинули ряд условий. Национальным правительствам самим нужно «распечатывать» резервные фонды, уверен Драги. И только после того, как это будет сделано, к общему делу может подключиться и регулятор.
Другими словами, в ЕЦБ не хотят действовать в одиночку, как это уже было в прошлый раз, когда ЕЦБ каждую неделю закупался долговыми обязательствами проблемных стран, а их руководство наперебой заявляло о «прекращении острой фазы кризиса». Правда, потом, через несколько месяцев, всё снова вернулось на круги своя. Во вчерашней речи Драги был один важный момент: он отметил, что позиция Бундесбанка, где уже не раз высказывались против более активного участия ЕЦБ, никак не повлияет на дальнейшие шаги регулятора.
Теперь вопрос отложен, как минимум, до осени. Инвесторов такая перспектива явно не обрадовала, и накануне процентные ставки по евробондам снова пошли в рост. Испанская экономика теперь будет находиться «в подвешенном состоянии», поскольку регионы страны один за другим заявляют, что без внешней помощи им со своими долгами не расплатиться. Италия идёт по стопам Испании, хотя реформы в Риме продвигаются немного получше. Если добавить сюда ещё и Грецию, о которой сейчас стараются лишний раз и не говорить даже, то картина становится не самой позитивной.
Сегодня EUR/USD уже частично отыграла вчерашнее падение. Причиной тому стали данные по розничным продажам в еврозоне. Если за июль предварительная оценка составила +0,1%, что было вполне ожидаемо, то июньский показатель был пересмотрен в сторону повышения и в итоге составил +0,8%. С таким приростом нельзя исключать, что европейцы всё-таки смогут избежать сокращения по итогам II квартала (данные будут опубликованы 14 августа). Также на рынки продолжает оказывать давление задержка запуска Европейского стабилизационного механизма (ESM).
Ранее предполагалось, что новый стабфонд общим объёмом 500 млрд евро заработает уже в конце июня. Однако Конституционный суд Германии начал проверку ратифицированного Бундестагом соглашения по выделению бюджетных средств в этот фонд. Решение ожидается 12 сентября. Мало кто сомневается, что суд заблокирует запуск ESM, поскольку ранее он подтверждал законность предыдущих подобных программ. Вместе с тем, подобная заминка на фоне обострения ситуации в Южной Европе будет оказывать серьёзное давление на евро.
Доллар получил серьёзную поддержку. Согласно последним данным, число рабочих мест вне сельского хозяйства, созданных в июле, составило 163k — самый лучший показатель за последние месяцы. Теперь у ФРС появляется серьёзный козырь, чтобы отложить начало третьего раунда количественного смягчения (QE3). Следовательно, в ближайшее время нисходящей тренд по единой валюте может быть возобновлён. Не исключено, что уже на следующей неделе будет достигнут основной целевой уровень 1,2000.
Аналитический отдел компании RoboForex