ФРС в тренде. Фундаментальный обзор на 18.09.2014
Итоги вчерашнего заседания FOMC помогли, как и ожидалось, евромедведям обновить минимум. ФРС снова сократила объём QE3 на очередные $10 млрд, а также подтвердила возможность полного завершения программы уже в следующем месяце, если, конечно же, экономика не преподнесёт неприятных сюрпризов. Более того: Федрезерв снизил собственные прогнозы по росту ВВП и безработицы на этот год.
Наиболее ожидаемыми были комментарии Джанет Йеллен по перспективам повышения процетных ставок. В целом, наблюдается некоторый откат к прежним позициям. Йеллен снова заявляет о том, что перспективы более раннего или более позднего начала цикла роста ставок будут напрямую зависеть от экономической ситуации. Дескать, если статистика будет лучше наших ожиданий, то и ставка может быть повышена раньше.
Напомню, что ФРС, среди прочего, публикует прогнозы по своим же процентным ставкам. Так вот, к концу следующего года регулятор ожидает увидеть свою ставку на уровне 1,25 - 1,50%, для чего потребуется повышать ставку на протяжении пяти заседаний FOMC. Именно поэтому, в настоящее время ожидается, что первое повышение произойдёт предстоящим летом и вся интрига крутится вокруг того, начнёт ли ФРС повышать ставку ранее этого срока.
В течение 2016 года Федрезерв ожидает ставку в диапазоне 2,75 - 3,00%, а это ещё порядка шести заседаний, по итогам которых будет объявлено о повышении. Окончательная же нормализация монетарной политики по ставкам ожидается в 2017 году, когда ФРС ожидает ставку на уровне уже 3,75% при безработице 4,9% - 5,3% и инфляции 1,9% - 2,0%. Однако фраза о «продолжительном периоде» низких ставок всё-таки осталась в итоговом заявлении FOMC.
На последующей пресс-конференции Йеллен попросили уточнить, насколько продолжительным может оказаться этот период, особенно учитывая ожидания по ставкам. Ответ последовал достаточно расплывчатый, что не стоит привязывать всё к календарю, а действовать регулятор будет по ситуации. Между тем курс на возвращение ставок в нормальную плоскость уже взят, и лишь вопрос времени, когда ФРС сделает первый шаг в эту сторону.
Не исключено, что в четверг снижение евродоллара получит своё продолжение, поскольку на 16:45 МСК запланировано выступление Джанет Йеллен на конференции в Вашингтоне. Не исключено, что она может снова пройтись по возможности раннего повышения ставок, а это отличный «корм» для евромедведей. Одной из центральных тем остаётся и референдум в Шотландии, в случае успеха которого евро также может снизиться на опасениях роста активности сторонников отделения Каталонии от Испании.
Аналитический отдел компании RoboForex