Бернанке продолжил коррекцию. Фундаментальный обзор на 18.07.2012
Международный валютный фонд выпустил очередной доклад по европейскому долговому кризису. Похоже, создаваемый в еврозоне банковский союз станет одним из основных раздражителей на ближайшие месяцы. Европейские страны не хотят лишать себя контроля над банками, поэтому не исключено, что создаваемый на базе ЕЦБ надзорный орган станет своеобразным «свадебным генералом», поскольку за красивой вывеской может не оказаться реальных полномочий. МВФ и ЕЦБ призывают к формированию полноценного общеевропейского надзорного органа.
Более того, в МВФ настаивают на запуске единой системы страхования вкладов и специального фонда, из которого будет оказываться помощь нуждающимся банкам. В настоящее время в каждой стране еврозоны действуют собственные механизмы гарантии вкладов и контроля над банками. По мнению большинства экспертов, именно разрозненное управление банковской системой отчасти и привело к ряду нынешних проблем. Однако вывести это всё на наднациональный уровень будет непросто, поскольку во многих странах придётся вносить изменения в Конституцию.
В этом вся проблема. Несмотря на очевидные преимущества, сами европейцы, похоже, пока не готовы к более глубокой интеграции. Хоть Ангела Меркель и говорит регулярно, что: «Нам нужно больше Европы», на практике это ни к чему не приводит. Вместе с тем, любое промедление сейчас может слишком дорого обойтись для экономики еврозоны — отток капитала будет лишь усиливаться. На фоне смелых действий Банка Англии, который в настоящее время активно занимается скупкой казначейских обязательств в целях поддержки экономики, ЕЦБ выглядит несколько нерешительно.
Интересен ещё и такой факт, что практически все встречи европейских лидеров, включая и последний саммит, завершались поздней ночью или даже ранним утром, часов так в 5. Многие эксперты отмечают, что эффект от подобных переговоров обычно крайне низкий, поскольку ночью наш мозг не настроен на серьёзную работу. Вполне возможно, что это послужило одной из причин переноса совещания по выделению финпомощи испанским банкам, которая должна пройти 20 июля, на полдень. Однако и это не гарантия, что будет найдено всех устраивающее решение.
Накануне глава ФРС Бен Бернанке своим выступлением в Сенате оказал доллару некоторую поддержку. В очередной раз он подтвердил готовность регулятора к самым решительным действиям по поддержке экономики. Правда, сроки третьего раунда количественного смягчения снова оказались неясными. Может быть, Бернанке бы и дал отмашку на запуск «печатного станка» и начало выкупа ипотечных облигаций, но в самом ФРС пока нет единого мнения на этот счёт. Часть Совета управляющих пока не готова идти на подобные меры, из-за чего всё и тормозится.
EUR/USD находится в консолидации уже почти неделю. Сверху на рынок давят медведи, вооруженные некудышной европейской статистикой и заминкой с запуском Механизма финансовой стабильности (ESM). Снизу поджимают быки, на руках у которых замедление восстановления американской экономики и совсем уж плохая статистика по розничным продажам за последние месяцы. В этой схватке я бы поставил всё-таки на медведей, поскольку затяжные переговоры в Афинах по дальнейшему сокращению расходов будут лишь усиливать давление на евро.
Аналитический отдел компании RoboForex