[ЮрийПапшев]

USD/CAD: начало экономического форума в Джексон-Хоуле
27/08/2020
Текущая динамика
Инвесторы и участники финансовых рынков ждут начала ежегодной экономической конференции, организуемой Федеральным резервным банком Канзас-Сити в Джексон-Хоуле. Это событие в 2020 году будет проходить в режиме видеоконференции и основная его часть выпадает на 27 – 28 августа.
Конференцию откроет председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл. Однако, вряд ли Пауэлл оправдает ожидания и не коснётся планов ФРС по стимулированию экономики. С начала пандемии ФРС уже неоднократно демонстрировала свою решимость и готовность принимать необходимые меры, в том числе вне плановых заседаний, запустив ряд антикризисных программ и новых кредитных линий для поддержки рынков и бизнеса, а также дважды понизив ставки, вплотную приблизив их к нулевому уровню.
В то же время, Пауэлл может вновь вернуться к освещению проблемы низкой инфляции, которая уже много лет остается ниже целевого уровня 2%.
Тема низкой инфляции волнует руководство многих мировых крупнейших центральных банков.
Об этом, в частности, говорили во вторник и среду представители Банка Канады.
После начала пандемии рост потребительских цен во многих странах мира и в Канаде существенно замедлился. В июле темп годовой инфляции снизился до 0,1% против 0,7% в предыдущем месяце. Заместитель управляющего Банка Канады Лоренс Шембри заявил в минувший вторник, что задача центрального банка заключается в поддержании годовой инфляции на уровне 2%. Однако, как сказал Шембри, жители Канады полагают, что инфляция в действительности выше, чем показывают индикаторы.
В минувшую среду заместитель управляющего Банка Канады Кэролин Уилкинс также сказала, что необходим более точный индикатор инфляции. «Индикатор инфляции, учитывающий полную корзину товаров и услуг, близок к нулю», хотя рост цен на некоторые продукты питания с февраля превысил 4%, заявила Уилкинс.
Канадский доллар значительно укрепился в последние месяцы, в том числе и против американского доллара, как на фоне роста мировых фондовых индексов и цен на сырьевые товары, в том числе нефть, так и на фоне слабого американского доллара.
Пара USD/CAD торгуется в начале сегодняшней европейской сессии вблизи отметки 1.3155, сохраняя склонность к дальнейшему снижению.
Канада является крупным экспортёром нефти с долей примерно 13% от мировых запасов нефти и 7-м по величине производителем нефти, и нефтегазовая отрасль является важнейшей частью экономики Канады.
Между тем, стоит обратить внимание, что пара USD/CAD достигла зоны сильнейших долгосрочных уровней поддержки (см. «Технический Анализ»), а индекс американского доллара DXY приостановил падение. В начале сегодняшней европейской сессии фьючерсы на индекс доллара DXY торгуются вблизи отметки 93.08, почти на 100 пунктов выше 9-недельного минимума, достигнутого на прошлой неделе.
О проблеме низкой инфляции, вероятно, также будут говорить на экономической конференции и представители других крупнейших мировых центральных банков. Не исключено, что вокруг этой темы, а также вокруг темы преодоления последствий пандемии коронавируса и будет строиться основная канва этой конференции. Стабильно низкая инфляция и стремление быстрого восстановления экономики после пандемии подразумевает сохранение или даже усиление экстра мягкой кредитно-денежной политики центральных банков. В первую очередь это касается ФРС.
Будет большим сюрпризом, если Джером Пауэлл заявит о пересмотре текущей политики ФРС и заветов бывших ее председателей Пола Волкера и Алана Гринспена. В период управления ФРС Гринспеном (1987—2006 годы), например, американские акции росли в среднем на 10% в год, инфляция оставалась низкой, но в 2000 году раздутый пузырь фондового рынка лопнул.
Доллар США также может вырасти, если Джером Пауэлл просто воздержится от намеков на сохранение мягкой денежно-кредитной политики. Поскольку от Пауэлла ждут сигналов, направленных на дальнейшее стимулирование экономики и продолжение мягкой политики, то их отсутствие в речи Пауэлла может быть расценено как сигнал для фиксации части многочисленных коротких позиций по доллару, что, в свою очередь, вызовет его рост. Напомним, что начало выступления Пауэлла намечено на 13:10 (GMT).
Волатильность в паре USD/CAD также может повыситься в 12:30, когда будет опубликована вторая оценка годового ВВП США за второй квартал, а также во время выступления (в 15:15) главы Банка Канады Тифа Маклема, если он затронет тему монетарной политики Банка Канады.
Мягкая риторика выступления Тифа Маклема и склонность к проведению мягкой кредитно-денежной политики негативно отразится на котировках CAD.
Вероятно, он также может дать некоторые ориентиры для инвесторов накануне очередного заседания Банка Канады, которое состоится в первой половине следующего
месяца (9 сентября).