Европейское промпроизводство снова в минусе. Фундаментальный обзор на 13.08.2014
Ни дня не проходит без негативной статистики из еврозоны. Напомню, что накануне стало известно о масштабном падении индекса экономических настроений, причём как по еврозоне в целом, так и по Германии. Сегодня же статистика отрапортовала о снижении темпов роста немецких оптовых цен, а также о падении инфляции во Франции на 0,3% (ранее показатель целых три месяца пребывал на нулевой линии, несмотря на ожидания его роста).
Более того, уже второй месяц подряд промышленное производство в еврозоне показывает негативную динамику. Если в июле просадка составила 1,1%, то текущие данные показывают сокращение на 0,3%. Не исключено, что в случае продолжения «санкционной войны», негативная тенденция в промпроизводстве будет сохраняться и дальше. Если добавить к этому низкую инфляцию, то получим достаточные основания для новой рецессии.
Между тем, Греция пока и вовсе не выходила из рецессии, которая продолжается в стране с 2008 года. Однако последние данные несколько обнадёживают – второй квартал закрылся с крайне небольшим сокращением на уровне 0,2%, что после падения в первом квартале на 1,1% выглядит вполне неплохо. Вместе с тем, несмотря на замедление спада, перспективы роста греческой экономики выглядят крайне туманными.
Основным камнем преткновения по-прежнему остаётся рекордная безработица, превышающая 26%. Падающие ставки на долговом рынке также могут сыграть с греками злую шутку. Если раньше инвесторы вкладывались в рискованные облигации с целью заработать, то сейчас когда на выходе получается чуть больше 6% годовых, а риски все остаются на своих местах, желающих финансировать афинскую долговую яму явно поубавится.
Стоит обратить внимание и на негативную инфляцию в Португалии (если опираться на терминологию ЕЦБ, то краткосрочное падение инфляции ниже нуля ещё не является дефляцией). Согласно последним данным, индекс потребительских цен просел сразу на 0,7%. Опять же, если динамика получит закрепление, то возникнут обоснованные сомнения относительно возможности выполнения планов по сокращению дефицита – а это отличный корм для евромедведей.
В общем и целом, пока нет никаких признаков начала хотя бы серьёзной коррекции по евродоллару. Скорее всего, снижение будет продолжаться и дальше, соразмерно с возрастанием давления на ЕЦБ, чтобы последний всё-таки дал старт количественному смягчению. Произойдёт это в конечном счёте или нет – вопрос уже десятый, рынок всё равно живёт ожиданиями. Именно поэтому на локальной коррекции открыл дополнительную сделку на продажу.
Аналитический отдел компании RoboForex