Ненавистная инфляция. Фундаментальный обзор на 1.08.2014
Евродоллар за последние сутки никуда существенным образом так и не продвинулся, несмотря на солидную порцию негативной статистики по еврозоне, которая вышла пятничным утром. Промышленные индикаторы PMI по Испании и Италии оказались хуже и ожиданий, и прошломесячных данных. Стоит отметить, что показатели по-прежнему находятся выше отметки 50, что обеспечивает таки рост, но более слабый, чем предполагалось ранее.
Накануне же статистика выходила ещё более грозной – инфляция в еврозоне замедлилась до 0,4% - непростительно низкий уровень по сравнению с целевым ориентиром ЕЦБ в районе 2%. Скорее всего, Марио Драги снова будет говорить о том, что низкая инфляция это не так уж и плохо, и что потребители в условиях стагнирующих доходов от этого могут только выиграть. Однако о том, что выгода это лишь краткосрочная, шеф ЕЦБ скажет навряд ли.
Несколько месяцев назад в ЕЦБ также пытались успокоить общественность, утверждая, что непродолжительная инфляция со знаком минус это вовсе и не дефляция никакая, а так, краткосрочная турбулентность. Стоит внести ясность, что, к примеру, есть устоявшееся мнение чем считать рецессию – последовательные два квартала с отрицательной динамикой ВВП. В случае же с дефляцией подобная методология попросту отсутствует.
Интересно ещё и то, что в самый разгар долгового кризиса, когда ставки по облигациям проблемных стран росли как на дрожжах, все также ждали от ЕЦБ начала массовых покупок активов. Тогда Драги отделался лишь словесным обещаниями «сделать всё для спасения еврозоны», что действительно помогло сбить ставки до приемлемых уровней. Однако маловероятно, что подобный манёвр получится провести снова, особенно с инфляцией.
Стало очевидным, что банальное снижение ставки сейчас уже не работает. Возможно данные действия и помогают избежать настоящей дефляции, но для разгона инфляции до приемлемых уровней этого явно недостаточно. Более того, если в ходе долгового кризиса в ЕЦБ ещё могли отнекиваться, что дескать долговые ставки в наш мандат не входят, то в случае с инфляцией этот самый мандат возлагает ответственность именно на ЕЦБ.
Продолжаю удерживать сделки на продажу, на коррекции открыл дополнительный шорт, что позволило нарастить общий объём трейда до пяти сделок. Вечером ожидаются позитивные данные по американскому рынку труда, что также может оказать поддержку евромедведям. Не исключено, что пробой минимума произойдёт ещё до закрытия торгов.
Аналитический отдел компании RoboForex