Фундаментальный анализ от RoboForex

[Analytics RF]

Рубль пытается стабилизироваться



Позиции российской валюты смотрятся нейтральными: при текущем внешнем фоне доллар не сдаст рубежей.



Российский рубль предпринимает очередную попытку удержаться хотя бы на текущих уровнях. Инвесторы "не до конца поняли" Центробанк, который уже дважды давал рынку информацию том, что его не устраивает сильная национальная валюта. Пока доллар остаётся выше 50 руб., у "медведей" почти нет шансов. Ко всему прочему, нефть продолжает дешеветь, а Еврокомиссия намерена подать в суд на "Газпром" в связи с подозрениями относительно необоснованного завышения цен на газ. Если ЕК это сделает, российскому газовому монополисту грозят многомиллиардные штрафы.



За доллар сейчас дают 53,56 руб. До "здоровой" рыночной цены эта котировка пока не дотягивает на рубль-полтора.

До конца месяца для российских и иностранных инвесторов остаётся одна интрига: заседание ЦБ РФ 30 апреля, в будущий четверг. За последнее время регулятор дважды ужесточал условия по валютным аукционам, что лишило рубль заметной поддержки. Рынок ОФЗ, например, ставит на снижение ключевой ставки на 1%, фондовые трейдеры ожидают падения показателя на 2-3%. Наше ожидание по ставке составляет 13% по итогам апрельского заседания.



К слову, с начала года рубль "реабилитировался" к доллару примерно на 20%, отыграв часть девальвации 2014 года. Из позитивных моментов можно отметить небольшое торможение темпов роста инфляции: недельный прирост индекса потребительских цен в России составил 0,1% к середине месяца, что неплохо. По итогам апреля инфляция может составить около 0,7% м/м. После уровней января-марта это просто победа. Однако годовая инфляция пока остаётся "заоблачной".



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Рубль снова ломает стереотипы



Если российские политики говорят о прекращении фазы роста рубля, валюта действует с точностью до наоборот.



Рубль снова крепнет. В целом, его восстановление и ожидалось, только меньшими темпами и чуть позже, в пятницу, в преддверии налоговых платежей понедельника и вторника на будущей неделе. За доллар США сейчас дают 51,67 руб. (-0,8%).



Пара доллар/рубль пробила планку в 53 руб., которая выступала прочной поддержкой. Забавные такие рыночные "медведи": они думают, что решают всё сами. Центробанк позволяет текущим движениям совершаться только потому, что идёт продажа валютной выручки на внутреннем рынке с целью уплаты налогов. Если доллар пройдёт к рубежу в 51 руб., ЦБ вмешается снова, и тогда на заседании регулятора нас могут ждать неприятные сюрпризы.



Цены на "чёрное золото" тоже движутся не самым логичным образом. Накануне вышли данные по запасам нефти и нефтепродуктов от EIA за неделю, которые вдвое превысили прогнозы. Сырьевые же котировки больше реагируют на новости из Йемена, чем на очередной факт роста запасов.



Не исключено, что уже в ближайшее время для рублевых пар всё вернется в прежнюю канву. Впереди встреча российских монетарных политиков, рынок ждёт понижения ставки, и одно только это "надавит" на рубль.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Доллар "худеет", рубль растёт



Российский рубль продолжает резко укрепляться в финале недели, нанося очередной удар по реальному сектору экономики.



Утро пятницы для российского валютного рынка началось бурно. Рубль продолжает укрепляться, несмотря ни на что. За доллар сейчас дают 50,16 руб. (-1,2%), и это - очередной удар по реальному сектору отечественной экономики.



То ли апрельская шутка затянулась, то ли Центробанк играет в свои, одному ему понятные игры. Буквально на днях зампред ЦБ Юдаева заявила, что фаза роста рубля закончена - и "россиянин" тут же рванул вверх. Складывается ощущение полной рыночной анархии: послушай политика и сделай с точностью до наоборот.



Вариант с поддержкой рубля со стороны налогового периода присутствует, но не стоит его переоценивать - это всего лишь конец месяца, а не квартала или года. Налоговые платежи пройдут 27 и 28 апреля, в начале новой недели.

Цены на нефть держатся на неплохих отметках - выше $64,50 за баррель сорта Brent. Но текущие скачки рублёвых пар не смотрятся здоровыми, тут явно идут спекулятивные атаки.



Впереди - заседание Центробанка, из которого регулятор попытается "выжать" всё возможное. Не стоит расслабляться, пару доллар/рубль есть смысл покупать от диапазона 49,75-50,25.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Евро "не боится высоты"



Основная валютная пара к среде готова обновлять апрельские максимумы в ожидании американских новостей.



И всё-таки - как умело евровалюта пользуется любым поводом для восстановления позиций! К середине торгового дня в среду EUR/USD пробила 1,10 и пока даже держится выше. Впереди - обновление апрельских максимумов, если повезёт. Складывается ощущение, что трейдеры разгоняют основную валютную пару, чтобы потом удачно продавать.



Накануне вышла статистика, согласно которой апрельский индекс уверенности потребителей в США от Conference Board упал до 95,2 пунктов против мартовского значения в 101,4 пункта. Прогноз предполагал, что показатель вырастет до 102,6 пунктов. В компонентах отчёта видно, что индекс ожиданий "провалился" до 87,5 пунктов в апреле против 96 пунктов в марте. Ухудшились и оценки индекса текущих условий.



Сегодня важный день для доллара США. Сначала EIA опубликует статистику по запасам нефти и нефтепродуктов за неделю, позже - предварительные данные по ВВП страны в первом квартале. Ожидания предполагают, что экономика США расширилась в январе-марте только на 1% в квартальном сопоставлении при росте в IV квартале 2014 года на 2,2%.



Ко всему прочему, сегодня вечером закрывается заседание Федрезерва США. Что бы ни говорили монетарные политики, это тут же будет учтено в котировках евро/доллара. В общем, вечер томным не окажется.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Головокружительный подъём евро



Основная валютная пара накануне всё-таки обновила апрельские максимумы и двинулась в область мартовских пиков.



Единая европейская валюта продолжает свой ошеломляющий рост. Однако здесь нет ничего принципиально нового по сравнению с днём вчерашним: "европеец" пользуется "провальными" данными по экономике США, только и всего.



Накануне вышел отчёт по предварительному ВВП США в первом квартале. Показатель вырос только на 0,2% с учётом сезонности при том, что четвёртый квартал закрылся укреплением на 2,2%, третий - ростом на 5%. И тут - данные, мало похожие на американскую статистику. Понятно, что экономика сильно замедлилась в начале года. Скорее всего, причиной стала осторожность потребителей, которые видели неравномерный экономический рост и придерживали деньги "на всякий случай".



Получается, что с большой долей вероятности Федеральная резервная система США не будет повышать ставку в июле текущего года. Сроки ожиданий переносились на осень, но теперь кажется, что и тогда экономика не будет к этому готова. Вчера на площадках заговорили о времени "к концу года".



Это и дало евровалюте импульс к росту ещё до завершения заседания Федрезерва. Здесь всё осталось на своих местах: процентная ставка сохранена в диапазоне 0-025% годовых. Очень интересно, что ФРС заявляет потребительское доверие как "высокое", хотя в компонентах отчёта по ВВП видно его замедление в 2,5 раза. По мнению регулятора, низкая инфляция в стране спровоцирована падением цен на энергоносители. Сейчас инфляция в США остаётся ниже целевого значения в 2%.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Евро подрастает



Основная валютная пара вновь меняет траекторию движения: в последние несколько недель "европеец" умело пользуется слабой американской статистикой.



Евро/доллар снова растёт. Пока это больше похоже на ретесты предыдущих максимумов, но впереди слишком много важных макроэкономических отчётов, чтобы не держать их в поле зрения.



Рынок вновь обращается к вопросу процентной ставки Федеральной резервной системы США. Во вторник глава ФРБ Миннеаполиса Нарьяна Кочерлакота заявил, что в этом году повышение ставки выглядит неуместным. По его мнению, инфляционное давление не сможет подняться к целевому уровню в 2%, как этого ждёт Федрезерв. Более того: говоря об инфляции, Кочерлакота отметил, что индекс потребительских цен останется ниже целевого уровня пару лет. Иными словами, Кочерлакота уверен, что Федрезерв сможет работать эффективнее, если не будет трогать ставку до конца 2015 года. Может быть, в этом и правда есть некий смысл.



Сегодня вечером свет увидят два значимых релиза. Первый - обновлённый отчёт от EIA по запасам нефти и нефтепродуктов за неделю в США. Данные важны для сырьевого рынка и, как следствие, для рынка валют. Второй интересующий нас выход - это данные по числу рабочих мест в частном секторе за апрель от ADP. Это такая "первая ласточка" пятничных отчётов по рынку занятости за прошлый месяц. Март был по-настоящему "провальным" для статистики такого рода, в апреле ждут коррекции и улучшения показателей. Сильные отчёты смогут укрепить позиции доллара США.



Евро/доллар проторгуется пока в диапазоне 1,1185-1,1245 до выхода блока вечерней статистики.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Евро не устаёт обновлять пики



Пара евро/доллар накануне "воспользовалась" слабой статистикой по ADP в США и выросла к новым максимумам.



Основная валютная пара в последние недели показывает очень интересные движения. Это вам не вялый "боковик" - тут скачки поэнергичней.



Накануне стало известно, что розничные продажи в еврозоне в марте упали на 0,8% м/м при прогнозе сокращения на 0,7%. Мартовским падением оказалась перечеркнуто зыбкое февральское восстановление в индикаторе. Население продолжает "придерживать" деньги, и это совсем нехороший сигнал для экономической системы.



Новости со стороны Греции способны в чём-то ограничить активность покупателей евро/доллара. Так, пока идут разговоры о "конструктивных переговорах", у Афин есть время до июля, чтобы показать Старому Свету полный план реформ и получить последний транш из пакета финансовой помощи. Пока идут только обсуждения, рассуждения и переговоры - ничего реального стороны миру не показали и, скорее всего, не покажут. Лишь перед наступлением часа "Х" скажут, что всё согласовали, Греция опять пообещает урезать расходы, и эта проблема на время забудется.



Статистика со стороны США снова оказалась "провальной". Согласно данным ADP. число рабочих мест в частном секторе в апреле выросло на 169 тыс. против мартовского укрепления на 189 тыс. Прогноз предполагал, что индикатор укрепится на 200 тыс.



Но все эти волнения и сомнения сейчас отойдут на второй план: в пятницу свет увидит блок данных по рынку труда в США, и это будет для рынка более чем информативно. Согласно ожиданиям, уровень безработицы сократился до 5,4%.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Евро отступает



Основная валютная пара снижается после того, как Греция объявила о плане восстановления экономики страны.



Евро отступает в паре с долларом США. Снижение основной валютной пары началось ещё накануне вечером. Министр финансов Греции г-н Вакуфакис сообщил о том, что у его ведомства готов план по восстановлению экономики страны.

Он считает, прежде всего, что МФВ слишком "зациклен" на условиях для последующего кредитования и совершенно не берёт в расчёт момент относительно будущего Греции. Греки "в своём репертуаре": им нужны деньги, очень нужны, на горизонте маячит последний транш в 15 млрд евро из пакета согласованной помощи, а они с достоинством рассуждают о теории.



Вакуфакис в плане пишет о том, что власти должны предусмотреть дальнейшее здоровое восстановление экономики государства. Для этого нужно будет провести синергетические реформы и модернизировать кредитную сферу, судебную власть, поработать над рынком труда и стабилизировать демократическое управление.



Финансовая система Греции, по признанию министра финансов, истощена семью годами дефлирования долга. Нужно мобилизовать госактивы и выстроить банковский сектор таким образом, чтобы кредитование осуществлялось максимально быстро и эффективно.



В плане есть и консолидация пенсионных активов, и много других достаточно важных моментов. Если этот план ляжет в основу новой экономической стратегии Греции - будет прекрасно. Немаловажно, чтобы он был реалистичным.

И пока греки рассказывают о будущем, рынок ждёт вечерней статистики по рынку труда в США. Доллар "настроен решительно" и ожидает сильных отчётов, хотя данные по частному сектору от ADP впечатлить рынок не смогли.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Евро торгуется ровно



Основная валютная пара во вторник утром держится у минимумов четырех дней. Настроение инвесторов относительно доллара США постепенно улучшается.



Пара EUR/USD во вторник с утра торгуется сдержанно. Основной блок значимой статистики уже позади: США отчитались по рынку труда за апрель неплохо, хотя вопросы остались. Уровень безработицы в прошлом месяце сократился до 5,4% - это порадует Минфин и Федрезерв. Однако данные по занятости в частном секторе всё ещё очень неоднородные. Статистика по числу рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора показала прирост на 223 тыс., почти идеально совпав с прогнозами, но пересмотру подверглись и мартовские, и февральские отчёты.



Сегодня утром стало известно, что власти Греции распорядились заплатить Международному валютному фонду 750 млн евро в рамках кредитных долгов. Этот момент может сыграть в пользу Афин в обсуждении выплаты фондом последнего транша из пакета помощи.



Тема Греции всё ещё привлекает внимание рынка, но уже не заставляет нервничать.



Еврозона сегодня не публикует важной статистики. Днём состоится встреча министров финансов стран Евросоюза, но заявления с этой стороны вряд ли дадут рынку какой-то весомый катализатор.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Рубль снова "нащупал поддержку"



Укреплению российской валюты способствует новый виток роста цен на нефть - впереди данные по запасам в США.



Российский рубль вернулся после праздников "в смешанных чувствах" - весь день накануне торговался ни шатко, ни валко, и только за полчаса до закрытия торгов вторника рванул вверх в паре с долларом США.



В итоге сессия вторника для пары доллар/рубль закрылась около отметки 49,95 руб. (-2,1%). Поддержку оказали цены на нефть, которые снова пошли вверх. К утру среды баррель нефти сорта Brent стоит $67,79, WTI торгуется около $62,22. Оба сорта "чёрного золота" прибавляют порядка полпроцента веса.



Нефтяной фактор остаётся для рублёвых пар единственным определяющим. Этим и объясняются "прыжки" сырья и рубля.



С точки зрения фундаментальных факторов, ситуация в российской экономике стала стабильнее. Согласно отчёту PMI в секторе услуг за апрель, непроизводственный сектор экономики заметно оживился - индикатор вырос выше отметки в 50 пунктов, которая отделяет позитив от негатива. Апрельская месячная инфляция составила 0,5%, но годовая всё ещё неприлично высока и остаётся на уровне 16,4%. Отмечу, что май и последующие летние месяцы для российской секции валютного рынка обычно проходят вяло ввиду поры отпусков и каникул, что в ряде случаев оставляет рынок "тонким" и волатильным.



Аналитический отдел компании RoboForex