Ежедневная аналитика от компании ICMarkets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 15.06.2017 г



ФРС не поддалась на давление рынка, а у доллара открываются позитивные перспективы



Итоги заседания ФРС США показали, что банк не намерен идти на поводу у финансовых рынков и будет проводить задуманное, что называется в жизнь.



Рынки ожидали, что процентные ставки будут подняты на 0.25%, диапазон ключевой процентной ставки вырастет до 1.25% и будет находиться от 1.00% до 1.25%, поэтому все внимание было обращено на то какие планы будут у банка на будущее и как будет реализовываться его заявление о начале сокращения баланса, который был в значительной мере увеличен в период трех программ количественного смягчения, которые банк проводил для стимулирования экономики. В настоящий момент баланс измеряется объемов в 4.5 трлн долларов и содержит разнообразные активы от гособлигаций до ипотечных бумаг.



В последние два месяца американская экономика стала демонстрировать торможение темпа роста инфляции и высокую подвижность в показателях на рынке труда, кроме этого, ряд производственных показателей также продемонстрировали коррекционную динамику, что позволило многим рыночным игрокам считать, что американский ЦБ повысив процентные ставки на июньском заседании сделает паузу в дальнейшем их росте и сосредоточится на сокращении своего баланса. Но банк, как мы и предполагали ранее, оказался верен своему стремлению к нормализации денежно-кредитной политики и не только более широко изложил свои планы по темпам и объемам сокращения баланса, чего многие не ожидали, но даже заявил, что предполагает еще одно повышение процентных ставок в этом году, доведя срединное значение на ставкам до уровня 1.40%. Помимо этого, что вероятно некоторых удивило, регулятор и его руководитель Дж. Йеллен позитивно оценили состояние американской экономики, а динамику инфляции и на рынке труда объяснили временными явлениями.



Опубликованное коммюнике банка, а также последовавшее за ним выступление его главы во многом оказались для рынка неожиданными. Мы ранее уже указывали на то, что финансовые рынки, привыкшие за почти десятилетие к дешевым деньгам и фактически неограниченной кредитной линии от ЦБ в последние полгода начали практически оказывать давление на Федрезерв, всячески демонстрируя ему то, что жаждет продолжения «банкета». Но, как мы неоднократно указывали в предыдущих статьях, играть против самого могущественного ЦБ в мире не только бесперспективно, но даже и очень опасно. Кстати, в своем комментарии Йеллен сообщила, что надеется, что позиция рынка в отношении действий регулятора поменяется.



Но вернемся к планам банка по сокращению своего баланса. Он собирается начинать это делать путем погашения небольшого объема казначейских облигаций ежемесячно, на сумму в 6 млрд долларов, кроме этого, ипотечных ценных бумаг на сумму 4 млрд долларов. Причем предполагается, что каждый квартал этот объем будет только нарастать. Тем самым в банке показали с каким временным лагом и с какими объемами будет происходить процесс сокращения баланса. В результате этого скорость сокращения баланса достигнет максимума в 30 млрд долларов в месяц для облигаций и 20 млрд долларов в месяц для ипотечных бумаг.



Ну, а теперь рассмотрим, как же эти новости отразятся на курсе американского доллара. Пока рынок отреагировал достаточно сдержанно и доллар вернул только позиции, которые потерял после публикации разочаровывающих данных по инфляции. Американский долговой рынок также пока незначительно отозвался на итоги заседания ФРС. Доходность бенчмарка 10-летних трежерис, упавшая на волне публикации цифр по инфляции, незначительно подросла и находится на уровне 2.136%.



Оценивая предпринятые регулятором действия, мы считаем, что сохранение стремления и далее ужесточать монетарную политику одновременно с сокращением баланса будет являться позитивным фактором для американского доллара в перспективе, так как кроме роста ставок постепенно он будет исключать рудименты мягкой денежно-кредитной политики, которая действовала почти целое десятилетие.



Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

ФОРЕКС: ТЕХНИЧЕСКИЙ ВЗГЛЯД 15.06.17 г.



GBPUSD



Новостной фон:

Пара находится ниже уровня 1.2765 в ожидании итогов заседания Банка Англии по денежно-кредитной политике. Предполагается, что процентные ставки останутся без изменений, но при этом рынок надеется, что ЦБ даст намек на вероятное изменение ставок в будущем в следствие сильного роста инфляции.



Техническая картина:

Цена расположена выше средней линии границ полос Боллинджера, ниже EМА 5 и ЕМА 13. RSI находится под уровнем в 50% и движется горизонтально. Стохастики продолжают падение. MACD ниже нулевой линии и демонстрирует ослабление роста. Индикаторы не подтверждают друг друга.



Торговые рекомендации.

Мы сомневаемся в том, что Банк Англии сообщат о планах на изменение монетарной политики в ближайшее будущее. Если он подтвердит нынешний курс, без каких-либо колебаний, пара продолжит свое падение к 1.2615.



Сергей Невский, валютный стратег IC Markets



*Рекомендации, указанные в статье, являются частным мнением эксперта