Рыночная капитализация Bitcoin, затмевает Citigroup

[EuroNews]

JPMorgan, крупнейший банк США, упал на 26 процентов в этом году, в то время как Bank of America упал на 29 процентов, Wells Fargo упал на 38 процентов, а Citigroup упал на 40 процентов.

Биткойн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года сократился на 6,4 процента.


Цены на биткойны с начала года. Источник: CoinDesk

Благодаря тому, что правительства и центральные банки по всему миру обещают триллионы долларов пакетов чрезвычайной помощи и денежных вливаний, биткоин привлек в последнее время повышенное внимание инвесторов в качестве потенциальной защиты от инфляции, цифровой формы золота. Баланс Федеральной резервной системы (ФРС) на прошлой неделе, впервые за свою 107-летнюю историю превысил 6 триллионов долларов .

Тем не менее, когда Биткоин был представлен в белой книге 2008 года псевдонимом Сатоши Накамото, первоначальная цель была в качестве одноранговой электронной платежной системы, которая могла бы обойти финансовые учреждения. Именно этот оригинальный вариант использования побудил TradeBlock, исследовательскую фирму по криптовалюте, взглянуть на прошлой неделе, как криптовалюта работает по сравнению с банковскими акциями. Тема может стать предметом особого внимания на этой неделе, так как JPMorgan сообщает о доходах за первый квартал.

«Интересно, что в то время как рыночные цены крупных банков и даже платежных систем в последние несколько недель испытывали недостаток доверия инвесторов, доверие инвесторов к биткойнам оказалось на удивление хорошим», - сказал Джон Тодаро, директор по исследованиям валют в крипто-ориентированной фирме TradeBlock.


Цена Биткойна сопоставима с ценами акций крупных банков США. Источник: TradeBlock

Фактически, цена акций Citigroup пострадала так сильно, что ее рыночная капитализация сократилась примерно до 100 миллиардов долларов, согласно FactSet, что намного ниже рыночной стоимости биткоинов в 122,8 миллиарда долларов. Если эта тенденция сохранится, биткоин может затем обогнать Wells Fargo, рыночная стоимость которого в настоящее время составляет 135 миллиардов долларов.

Рыночная стоимость биткоина по-прежнему меньше половины стоимости JPMorgan, что составляет около 313 миллиардов долларов.

В своем отчете на прошлой неделе CoinDesk Research отметил, что разработчики активно работают над технологиями , которые повысят полезность биткойнов в качестве платежной системы. И это не говоря уже о быстрорастущей арене децентрализованных финансов, или DeFi, которая нацелена прямо на вытеснение крупных банков и до сих пор в значительной степени построена вокруг Ethereum, второй по величине сети блокчейнов после Биткойна.

Как и во время кризиса 2008 года , банки являются крупными бенефициарами новых программ чрезвычайного кредитования Федеральной резервной системы.

По состоянию на 8 апреля банки занимали около 43,5 млрд. долл. США из так называемого дисконтного окна центрального банка, которое обычно резервируется на случай чрезвычайных ситуаций. (ФРС в конце марта рекомендовала банкам использовать его как способ убедиться, что рынки, подверженные коронавирусам, обладают достаточной ликвидностью.) Дилеры с Уолл-стрит обанкротили еще 33 миллиарда долларов, взаимные фонды денежного рынка были поддержаны на 54 миллиарда долларов и обеспечены залогом. кредиты, известные как «соглашения РЕПО», составили около 227,6 млрд долларов.


График заимствований банков по дисконтному окну от Федерального резерва. Источник: St. Louis Fed.

Биткоин, который увидел значительную распродажу в марте вместе со всем остальным, поскольку инвесторы искали безопасность в долларах США, возможно, выиграл от стабилизации на рынках, последовавшей за агрессивной реакцией ФРС. Но текущая доходность акций банков показывает, насколько обеспокоенными остаются акционеры.

Согласно отчету Morgan Stanley, опубликованному на прошлой неделе, компании, испытывающие нехватку денежных средств, сокращают кредитные линии рекордными темпами, и в 2020 году их общая сумма составила 223 миллиарда долларов. Существует большой риск, что некоторые из этих кредитов могут обанкротиться, если экономика прокисает дальше.

Существуют также опасения, что банки могут понести убытки в результате взрыва корпоративного долга в последнее десятилетие, особенно в виде «заемных кредитов», предоставленных компаниям с кредитными рейтингами нежелательной категории. Многие из этих ссуд были упакованы в облигации, известные как обеспеченные кредитные обязательства , спонсируемые небанковскими финансовыми фирмами, такими как Blackstone. Но Fitch, кредитно-рейтинговая фирма, предупредила, что некоторые из этих потерь могут отразиться на банках.

«В целом кредитный риск растет по мере замедления мировой экономики, и кредитование с использованием заемных средств является ключевой проблемой, учитывая более высокий риск, связанный с кредитами», - написал Брайан Кляйнханцл, аналитик банка в брокерской фирме KBW.

До сих пор крупнейшим банкам США удавалось продолжать выплачивать дивиденды, но бывший председатель ФРС Джанет Йеллен заявила на прошлой неделе, что регуляторные органы должны попросить банки рассмотреть возможность приостановки выплат акционерам - чтобы сохранить капитал, который можно было бы использовать для поддержки дополнительного кредитования. Такой шаг также помог бы избежать повторения кризиса 2008 года, когда убытки росли настолько круто, что крупные банки должны были получать экстренные вливания капитала (помощь) от Министерства финансов США. Citigroup и Bank of America нуждались в 45 миллиардах долларов.

Снижение котировок акций Citigroup было настолько быстрым, что дивиденды нью-йоркского банка теперь равны доходности выше 4 процентов, а этот уровень не наблюдался с 2009 года.


Дивидендная доходность Citigroup. Источник: SeekingAlpha.

Генеральный директор JPMorgan Джейми Даймон, который в 2017 году назвал биткоин «мошенничеством» перед тем, как в следующем году пожалел об этом комментарии, написал на прошлой неделе в своем ежегодном письме акционерам, что его совет директоров «вероятно рассмотрит вопрос о приостановке дивидендов», если «крайне» неблагоприятный "экономический сценарий осуществился". Это было определено как ситуация, когда валовой внутренний продукт, или ВВП, упал на 35 процентов во втором квартале, а безработица в США выросла до 14 процентов в конце года.

Даймон опубликовал свое письмо всего за несколько дней до того, как собственные экономисты JPMorgan предсказали в отчете, что ВВП упадет на 40 процентов во втором квартале, а уровень безработицы подскочит до 20 процентов.


Если инвесторы еще не списали дивиденды от крупных банков, волна приостановок может подтолкнуть акции вниз. Это может увеличить разрыв в производительности с биткоинами, которые не принесут дивидендов.




Тенденция: Биткойн упал до 13-дневного минимума в 6600 долларов в начале понедельника, потеряв тенденцию роста клина три дня назад, как отметил макроэкономист Хенрик Зеберг. Сходящаяся природа линий тренда, образующих клин, указывает на бычью усталость. Следовательно, пробой считается подтверждением изменения бычьего тренда на медвежий.

Актив обычно заканчивается тем, что стирает большую часть недавнего ралли после пробоя клина. Следовательно, Зеберг ожидает, что биткойн упадет до уровня ниже 5000 долларов, и полагает, что обвал верхней криптовалюты может быть предварительным предупреждением о новом кризисе ликвидности на мировых рынках.

Мировые акции в марте потерпели поражение на фоне опасений по поводу экономических последствий пандемии коронавируса, что вызвало глобальный скачок денежных средств в долларах США, который привел к тому, что инвесторы продали все, от золота до казначейских облигаций США.

Фьючерсы на S & P 500 сигнализируют о неприятии риска во время прессы с падением на 1,2 процента. Падение происходит по мере роста числа случаев коронавируса в Китае и Сингапуре за выходные. Тем не менее, европейские рынки закрыты в понедельник, на Пасху. Еще неизвестно, возобновят ли инвесторы ликвидацию активов для доллара США в течение недели вперед.

С технической точки зрения, биткойн сейчас работает на медвежьей территории, и только дневное (UTC) закрытие выше 50-дневного среднего уровня в $ 7,145 нейтрализует прогноз.