Вольные рассуждения на тему экономики (и политики)

[Прокурор]

Советник Народного банка Китая: Значительный и внезапный рост юаня негативно отразится на экономике. Китаю нужно проводить независимую валютную политику. – А вот это вряд ли получится, когда вся планета смотрит на Китай и США как на страны-ориентиры и при любом удобном случаи упрекает их, порой, в своих личных ошибках. Правительство США понимает, что рост юаня не решит экономических проблем. Укрепление юаня не соответствует интересам США. – странно бы было, если бы укрепление валюты одной из сильнейших держав мира было в интересах другой.



Банк Японии: Финансовые условия демонстрируют все новые признаки смягчения. Частное потребление восстанавливается благодаря воздействию политики. Капиталовложения стабилизируются. Годовое падение индекса потребительских цен замедлится. Ожидается замедление роста экспорта и производства. Настроения деловых кругов улучшаются. Темпы восстановления японской экономики пока будут умеренными. Японская экономика восстанавливается. Банк Японии оставил без изменений оценку экономической ситуации в апрельском отчете. Тем не менее, довольно часто в последнее время Банк Японии выступает с заявлениями – не к добру это. Лучше воздержаться на небольшой период времени от торговли в парах с иеной.

[bublik]

Тяжелые перспективы Евро.



На данный момент евро торгуется почти без изменений, получив передышку после недавней волатильности, однако сохраняющиеся проблемы суверенного долга будут по-прежнему оказывать давление на единую европейскую валюту, и она вскоре может возобновить резкое падение против доллара США после отскока с почти двухнедельного минимума в четверг. Евро, вероятно, будет оставаться под давлением до тех пор, пока не развеется неопределенность, окружающая Грецию, а это говорит о том, что евро ожидает долгое и трудное лето. Сигналы из Пекина и Вашингтона убедили экспертов в том, что Китай ослабит привязку своей валюты к доллару США, хотя сроки этих действий и подробности нового режима остаются неизвестными.



Последнее время фунт был более чувствителен к смене ожиданий того, обеспечат ли всеобщие выборы в Великобритании, назначенные на 6 мая, достаточное большинство для одной из партий, чтобы решить проблему бюджетного дефицита, тем не менее, сумел удержаться «на плаву» и остался в широком боковике 1.5130-1.5300, торгуясь сейчас вблизи верхних границ.



Австралийский доллар полностью вернул потерянные вчера позиции и на данный момент образовал боковик 0.9274-0.9286.



Подобно австралийцу, франк так же «не спешит» и торгуется в диапазоне 1.0719-1.0740.



Утро и ночь были весьма насыщены заявлениями, с которыми я предлагаю вам ознакомиться дословно:



Представитель ФРС Кон: Темпы восстановления экономики США, вероятно, будут сдержанными. Экономика США движется в правильном направлении, но слишком медленно. ФРС будет внимательно следить за развитием событий относительно инфляции. Кон ожидает, что инфляционные ожидания останутся стабильными. Время повышения процентной ставки зависит от состояния экономики; сроков нет. Необходимо будет нивелировать денежно-кредитное стимулирование, когда экономический рост станет устойчивым. Процентная ставка около нуля помогает нивелировать медленное восстановление и низкие цены. Перспективы экономики остаются в значительной мере неопределенными. Мой прогноз для экономики в целом такой же, как и в октябре. Безработица будет снижаться лишь постепенно с высокого уровня. Базовая инфляция потребительских цен вряд ли значительно снизится. Низкий уровень инфляции, скорее всего, сохранится в течение значительного периода времени в будущем. Наблюдается умеренное восстановление с низкой инфляцией.



Министр финансов Японии Кан: Будем предпринимать дальнейшие усилия в борьбе с дефляцией. Экономическая политика правительства и политика Банк Японии "гармонизированы". Борьба с дефляцией является непростой задачей. Сотрудничество Банка Японии и правительства помогло ослабить курс иены. Сотрудничество Банка Японии и правительства проходит хорошо. Вероятность возобновления рецессии снижается. Япония входит в ключевую фазу восстановления экономики. Хатояма и Сиракава могут встречаться каждые три месяца. Премьер-министр Японии Хатояма и управляющий Банка Японии Сиракава встретятся сегодня.

Стоит отметить, что на таких заявлениях пара доллар/иена выросла почти на 80 пунктов и уперлась в отметку 93.70.



Из событий, которые, безусловно, окажут влияние сегодня на рынок, являются данные по Великобритании, который выходят в 12.30 по Мск, а именно: Индекс цен производителей на входе (Input PPI), Индекс цен производителей на выходе (Output PPI), Базовый индекс цен производителей на выходе (Core Output PPI). Все данные, по прогнозу, будут положительными для фунта, а это значит, что фунт вполне может в очередной раз протестировать уровень сопротивления своего боковика на отметке 1.5317.

[СЭР]

Мировая статистика 5-12 апреля

Удивлений было на неделе очень много и в обе стороны. Но негативных отчетов было приблизительно в три зада больше, чем позитивных. В этом отношении неделя была отрицательной для фондовых площадок.







ВВП







Похоже входит в моду, когда окончательно уточненные отчеты по ВВП, начинают создавать интригу. Вот и на этот раз уточнения ВВП Евросоюза за 4 квартал оказались сильно хуже, как оценок, так и предварительных значений. Вместо +0,1% в поквартальном выражении вышел голый ноль, т.е. никакого роста или восстановления на самом деле не было. За год падение оказалось -2,2% вместо -2,1%. Поскольку данные о ВВП напрямую участвуют в расчетах многих эконометрических моделей, и в том числе и цен акций, то понятно, почему уточнения, как правило, оказываются хуже предварительных значений. А 0,1% для крупнейшей в мире экономике Евросоюза составляет очень значительную величину.







Безработица.







На неделе был всего один значимый отчет по безработице – число первичных обращений в США, да и тот плохой. 460 тыс. оказалось значимо хуже как прошлых данный 442 тыс, так и ожиданий в 440 тыс.. Конечно ничего эпохального, но и хорошего мало.



Недостаток цифр компенсировался обильными комментариями и прогнозами членов ФРС. Б.Бернанке, сказал, что в течение года экономический подъем должен привести к снижению безработицы в США, но конкретные сроки назвать отказался. Особо он высказал обеспокоенность высокой долей людей, которые не имеют работы более полугода. Это и понятно, поскольку заначки у небогатых людей имеют привычку заканчиваться уже через несколько месяцев после потери работы. А это означает частный дефолт, который в протоколе прошлого заседания назван «негативным влиянием безработицы на потребительский спрос в США». Но главное, частные банкротства, как и корпоративные, частенько порождают цепочки других дефолтов. Новый глава Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильям Дадли сказал, что пока руководители ЦБ "не видят такого роста числа занятых, который мы бы хотели иметь".



Промышленность.







Промышленный блок был представлен наибольшим числом отчетов на неделе. В целом наблюдался сильный разброс результатов при общем негативном тренде.



В Германии объем заказов в феврале не изменился, но это оказалось сильно лучше ожиданий в -1,0%. С другой стороны в январе был прирост +5,1%. На следующий день выяснилось, что уже само промышленное производство также не изменилось за февраль. Но на этот раз это оказалось сильно хуже +0,9% ожиданий. К тому же январь переоценили с +0,6% до +0,1%.



В Японии заказы падают уже второй месяц подряд. В феврале -5,4% и в январе -3,7%. Как правило, японские промышленные данные идут гармошкой, то сильный плюс, то сильный минус. Так и в сейчас ожидали хороших +4,1%. Сравнение с годом ранее также показало -7,1% против +2,0% ожиданий. Таким образом, в отличие о Германии, японские данные резко отрицательны, что может иметь долгосрочные последствия, вроде торможения китайской деловой активности.



В США вышли оптовые запасы, которые показали прирост +0,6%, что не только хорошо выше +0,1% в январе, но даже превзошло выросшие ожидания в +0,4%. Другими словами, на склад стали работать больше.



Единственно, где более менее нормально, так это в Великобритании, где промышленность в феврале выросла на процент при ожиданиях +0,5% и -0,4% в прошлом месяце. Впрочем, в предыдущее месяцы там падение было наибольшим.



Промышленные данные за февраль несут столько негатива, что впору поставить под сомнение тезис о продолжении восстановления мирового производственного сектора. Но лучше подождать еще месяц, прежде чем делать окончательные выводы.



Строительный сектор.







Продолжение стагнации с инфляцией.



В США объемы незавершенного жилья выросли в феврале на значительные +8,2%, что также сильно выше нулевых ожиданий. Вроде бы плюс, но если вспомнить, что в январе они упали на -7,8%, то на сути это лишь отскок.



В Великобритании цены по версии Halifax в погодовом сравнении выросли с 4,1% в феврале до 5,2% в марте.



Продажи, доходы, расходы.







Февральские розничные продажи в Евросоюзе не преподнесли неожиданностей. Но от этого не легче. В январе падение -0,2%, в феврале -0,6%. И это при падающем евро.



Но настоящей кляксой оказалось падение февральского потребительского кредита в США на -11,5 млрд (привет застойной безработице) при и так убогих ожиданиях в +1,3 млрд. Слабым утешением при этом явилась переоценка январских данных с +5,0 млрд до +10,6 млрд.



Цены







Оптовые цены PPI в евросоюзе в феврале упали в сравнении с годом ранее на -0,5% при ожиданиях +0,5%. В пошлом месяце было также падение -0,1%. Так что прирост запасов и высказывания феда про низкую инфляцию подтверждаются. Зато в Великобритании настоящая инфляция. Местный PPI +5,0%(!!!) при ожиданиях +4,3%. А еще в феврале было «всего» +4,1%. Трудно поверить в уверенное укрепление фунта.







Индикаторы настроений и ожиданий.







Индикаторы были единственными отчетами, которые скорее радовали, чем огорчали.







Главный индикатор в мире – американский ISM в сфере услуг вышел 55,4, что выше как ожиданий в 54,0, так и значения 53 в феврале. Европейский PMI не столь впечатляющ, но тоже прирост в 54,1 против предшествующих 53,7.



Огорчил только CIPS в Великобритании с 56,5 против 58 ожиданий и 58,4 в феврале. Похоже, рост промышленности в Великобритании долго не продлится.

Штиль перед очередным штормом.

На редкость спокойно проходят последние 12 часов торгов в основных валютных парах. Пары торгуются в узких боковиках в ожидании указания движения фундаментальными новостями. Исключением сегодня, впрочем как и вчера, выступает австралийский доллар в связке с долларом США, который после бурных покупок из-за поднятия процентных ставок, а так же роста цен на нефть, ушел далеко в зону перекупленности. И сейчас игроки возвращают «должёк» доллару США. Так же, этим утром сработало большое количество стоп-приказов в данной паре.



Из заявлением выделим Президента Китая Ху: Китай будет придерживаться своего собственного пути реформирования механизма валютного курса. Ревальвация юаня не может решить проблему безработицы в США и торговых дисбалансов. В ходе переговоров Обамы с Ху не было, таким образом, достигнуто каких-либо соглашений.



Управляющий Банка Японии Сиракава: Опасения по поводу второй волны рецессии существенно снижаются. Важно добиться экономического роста с ценовой стабильностью. Будем терпеливо сохранять очень мягкую денежно-кредитную политику. Темпы годового падения ИПЦ, вероятно, замедлятся. Не рассматриваем покупки акций и активов на рынке недвижимости в качестве инструмента борьбы с дефляцией. Цены на акции стагнируют из-за низких прибылей компаний. Влияние от смягчения денежно-кредитной политики Банка Японии все еще распространяется.



Таким образом, в центре внимания инвесторов сейчас находится вероятность дальнейшего смягчения Банком Японии денежно-кредитной политики на заседании правления позднее в этом месяце, что уже сейчас давит на пару доллар/иена и она теряет этой ночью 64 пункта.

[Salam]

И так, на открытии вчера американской сессии, предпочтение было отдано, безусловно, доллару США, который 2 часа штурмовал рынки и сумел не плохо укрепиться. Тем не менее, уже ближе к азиатской сессии он начал терять свои позиции, после чего, уже ближе у утру по Мск и вовсе был продан большинством участников рынка. Таким образом, пара евро/доллар выросла и на данный момент находится вблизи отметок 1.3660, где находится сопротивление понедельничного «гэпа», фунт так же «застрял» у сопротивления от вчерашнего дня – 1.5434, австралиец – 93.20, а франк вплотную подошел к психологически сильному уровню – 1.5000, который обязательно сегодня будет тестироваться на прочность.



Весь этот «ночной» рост происходил на фоне ужесточения денежно-кредитной политики и существенного роста ВВП в Сингапуре, укрепляющих разговоры о том, что азиатские экономики ускорят темп восстановления мировой экономики сильнее, чем считалось ранее. Это побуждает инвесторов интенсивнее покупать более высокодоходный, но рискованный евро, а так же фунт.



Тем не менее, евро пока нестабилен из-за сохраняющихся долговых проблем Греции. Любые негативные сообщения в этой связи мгновенно оттолкнут котировки этой валюты вниз. Ко всему этому стоит упомянуть еще и обремененными долгами Португалии и Испании, которые ждут своей очереди. Так что Греция – это только вершина айсберга…



Сегодня по традиции пару слов сказали представители ФРС США:



Президент ФРС-Даллас Фишер: Стратегия выхода вырабатывается. Непосредственно сейчас инфляционного давления нет. Фишер не стал комментировать процентные ставки. Важно сохранить независимость ФРС. Вторая волна рецессии не входит в число вероятных вариантов развития событий.



В то время, пока Фишер отчаянно защищал ФРС, Президент ФРС-Ричмонд Лэкерзаявил: Американская экономика будет расти в 2010 году умеренными темпами. Потребительские расходы постепенно наберут обороты. Лэкер ожидает увеличения покупок оборудования и программного обеспечения компаниями. Инвестиции в строительство окажут "значительный тормозящий эффект" на экономический рост. Слабые продажи влияют на малый бизнес сильнее, чем жесткие условия кредитования. Неспособность разработать убедительный бюджетный план может негативно отразиться на росте. Лэкер отдает предпочтение продажам долговых обязательств агентств и обеспеченных ипотекой ценных бумаг. Последний отчет по занятости - "самый воодушевляющий знак". ФРС должна осторожно нивелировать денежно-кредитный стимул. Продажи бумаг агентств и ипотечных ценных бумаг - лучший способ вернуться к портфелю, в котором будут только бумаги Минфина. Рынок труда, похоже, поднимается с колен.

[Boss]

Взят рубеж $4000 за квадратный метр!







Динамика индекса московской недвижимости MARPI. Обзор за I квартал 2010 г.



После традиционно «вялых» зимних месяцев на рынке столичной недвижимости наступила весна. В течение марта количество заключенных сделок купли-продажи жилых объектов в Москве достигло почти 7 тыс.1), что существенно больше, чем в первые месяцы года. Более того, нынешние мартовские показатели превысили и докризисные уровни. Подобная активизация на рынке не могла не сказаться и на ценовой динамике.



После консолидации в январе стоимость жилья в столице плавно пошла вверх. В феврале индекс MARPI прибавил 0,5%, окончательно закрепившись выше отметки $3900 за метр, а уже в марте рост составил 1,5%. Первая неделя апреля оказалась для индекса MARPI самой удачной с осени 2008 года. За первую декаду апреля индекс вырос еще на 1%, пробив психологический рубеж $4000 за квадратный метр. Таким образом, с начала года цены выросли на 3%.

[Семён Семёныч]

Евро устал от вечных проблем Греции





Уходящий день евро начал не в лучшем расположении духа, оказавшись под давлением ввиду уклонения инвесторов от риска, спровоцированного все тем же вновь разгоревшимся беспокойством по поводу финансовых проблем Греции и других европейских стран. Как уже отмечалось ранее, вчера минфин Греции Папаконстантину направил письмо в ЕС и МВФ с просьбой выявить детали и условия, которым должна соответствовать Греция для получения финансовой помощи. Многие СМИ расценили это обращение как еще один шаг навстречу официальной просьбы о помощи. Европейские лидеры вняли просьбам Греции, и сегодня состоялось заседание минфинов ЕС, где обсуждалась пресловутая тема сокращения дефицита и оказания поддержки многострадальной Греции. Подробные переговоры по поводу пакета спасения между ЕС, МВФ и ЕЦБ начнутся в понедельник. Масла в огонь подлила также статья в Telegraph, в которой Morgan Stanley опубликовал анализ возможного долгосрочного распада еврозоны.



Позже активные продажи евро/йены оказали основное давление на пары с участием единой валюты. После релиза отчетов по строительству в США, результаты которых оказались позитивными, доллар продемонстрировал рост, вследствие чего пара евро/доллар откатилась от недавно достигнутого максимума $1.3540 до отметки $1.3525.



Вопреки сложившейся на сегодняшний день картине, компания Citigroup Inc. сообщила о грядущем ралли евро, которое будет спровоцировано реформами в Греции, планом спасения со стороны ЕС и МВФ, а также предложениями по введению механизма, направленного на оказание поддержки странам региона, испытывающим финансовые трудности. "Перспективы успешного разрешения проблем Греции принимают все более явные очертания. Такое развитие событий поможет евро не только развернуться, но и продемонстрировать впечатляющее ралли", - отмечают аналитики Citigroup.



Утреннее бегство от рисков сказалось и на динамике фунта, но уже в Европе спрос на британскую валюту позволил паре фунт/доллар восстановиться от минимумов до отметки $1.5473. К открытию нью-йоркских торгов пара торговалась в области $1.5450, в основном, благодаря укреплению евро/фунта на фоне того, что единая валюта продолжала нести потери.

Политика доллара, или Доллар и политика



Что может удержать США от того, чтобы тыкать пальцем в Китай?



Я говорю сейчас о той хитроумной политической игре, развернувшейся между Америкой и Китаем.



Власти США предпочли воздержаться и не обзывать Китай валютным манипулятором. Должен признаться, что я полностью поддерживаю призывы не обострять отношения с Китаем на данном этапе… но по правде говоря: все мы прекрасно знаем, что Пекин манипулирует своей валютой. Юань недооценен примерно на 20-50% - это смотря кого спросить.



И тем не менее, США решили не обвинять Поднебесную в манипулировании своим валютным курсом.



Спросите: почему? Иран.

[Дядя Гена]

Эйяфьятлайокудль нанес огромный ущерб экономике США

Извержение исландского вулкана Эйяфьятлайокудль за последние пять дней обошлось экономике США в $650 млн. Это отразилось на работе более чем 6 тыс. человек.



"Огромные потери экономики - в среднем по 130 миллионов долларов в день - показывают нам, насколько многие страны мира оказались зависимы от туристического бизнеса и насколько важными могут быть решения по закрытию воздушного пространства", - заявил президент Ассоциации туризма США Роджер Доу.



По его словам, авиаперевозчикам пришлось отменить порядка 78% рейсов.

[bublik]

Инфляционный прогноз Банка Японии может не оправдать ожиданий Кана



Признаки устойчивого восстановления японской экономики могут вынудить ЦБ повысить прогноз по экономическому росту и обсудить перспективы завершения дефляции на заседании, которое состоится на следующей неделе, утверждают экономисты.



Банк Японии обнародует полугодовые прогнозы по экономическим показателям после заседания 30 апреля. Прогноз банка может показать, что темпы инфляции будут не ниже нуля до марта 2012 года против снижения на 0,2%, указанного в предыдущем прогнозе. Так полагают 14 из 16экономистов, опрошенных Bloomberg News.



Новые прогнозы могут активизировать призывы японских политиков к ЦБ с просьбой увеличить программу стимулирования. Министр финансов Наото Кан завил, что хочет увидеть темпы инфляции на уровне 2%. На текущей неделе МВФ выразил такую же озабоченность, какая терзает японское правительство, заявив, что Банку Японии может понадобиться увеличить антикризисное финансирование.



Восстановление цен "будет неустойчивым, и Япония может вновь скатиться в дефляцию из-за изменения валютного курса или цены на нефть", говорит Такехиро Сто, главный экономист по Японии в Morgan Stanley, Токио. По его мнению, политическое давление "снизит шансы на реализацию Банком Японии стратегии выхода".



Япония - единственная страна из группы G7, до сих сообщающая о снижении потребительских цен, - смягчает политику, в то время как ее соседи по азиатскому региону начинают ужесточать условия выдачи кредитов в связи со значительным улучшением экономической ситуации. В прошлом месяце Банк Япони удвоил программу кредитования коммерческих банков до 20 трлн. йен ($215 млрд.) и удерживает базовую ставку на уровне 0,1% с декабря 2008 года.