Фундаментальный анализ от RoboForex

[Analytics RF]

Евро стабилизировался на локальном "дне"



Основная валютная пара последние три торговых дня обосновалась в диапазоне 1,0494-1,0716, что, впрочем, не исключает её дальнейшей "просадки".



Единая европейская валюта к пятнице остаётся под давлением, но справедливости ради стоит всё же отметить, что настроение инвесторов стабилизировалось. Активность торгов сокращается в преддверии заседания Федеральной резервной системы, которое запланировано на будущую неделю.



От Федрезерва ждут того же, что и всегда: более чётких и предметных комментариев по времени старта ужесточений кредитно-денежной политики, конкретики по теме ставки и всего, что прояснит перспективу и сделает её ещё прозрачнее.



Накануне "европейцу" удалось найти точку равновесия, когда свет увидели данные по розничным продажам в США за февраль. Показатель упал, тенденции уже три месяца и она прослеживается более чем явно. Розничные продажи просели на 0,6% после падения месяцем ранее на 0,8%. За декабрь, напомню, провал в розничных продажах составил 0,9%. В годовом исчислении в феврале индикатор вырос на 1,7%, но это очень мало для Соединённых Штатов.



Сегодня к публикации готовятся данные по индексу цен производителей в США за февраль, базовая оценка индекса цен производителей и данные по индексу потребительских настроений за март.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Рубль "держится молодцом"



Позиции российской валюты в начале новой недели стабильны, но цены на нефть продолжают обновлять минимумы, и рубль не сможет остаться в стороне от продаж.



К понедельнику цены на нефть упали более чем значительно. Сейчас баррель нефти сорта Brent стоит $54,57, "просадка" сегодняшней сессии составляет 0,8%. Однако за прошлую пятидневку цены барреля сократилась почти на 5%, и это достаточно много.



Всё дело в отчёте Международного энергетического агентства, которое сообщило о новом витке роста запасов "чёрного золота". Согласно расчётам ведомства, в январе коммерческие запасы нефти в странах ОЭСР выросли на 23,1 млн баррелей и составили 2,733 млрд баррелей. При этом запасы на терминалах - "излишки" - составили к началу февраля 72 млн баррелей. Инвесторы прекрасно поняли, что хотело сказать МЭА этим документом: рынок разбалансирован, запасов слишком много, чтобы цена на энергоносители росла.



Российский рубль после пятничного решения ЦБ по ключевой ставке остался в целом стабильным, но нефтяные движения не могут остаться вне поля зрения трейдеров. На открытии торгов в понедельник пара доллар/рубль "потопталась" в зоне нейтралитета, а потом двинулась вниз, что выглядит не то что нелогично - абсурдно. Сейчас пара торгуется вокруг отметки 61,98, но её "здоровый" диапазон смещается в область 62-65 руб./USD.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Евро стабилизировался



Основная валютная пара днем во вторник остаётся в положительной зоне, активность в инструменте ниже средних уровней.



Евро днем во вторник умеренно растёт. Инвесторы, похоже, взяли передышку перед мартовским заседанием Федеральной резервной системы США, которое начнётся сегодня вечером и завершится в середине недели.

Вышедшая днём статистика поддержала евро - в кои-то веки. Базовое значение индекса потребительских цен в феврале выросло на 0,7% г/г против прогноза роста на 0,6%. В прошлом месяце инфляция выросла на 0,6% м/м, но в годовом сопоставлении осталась в отрицательной зоне с понижением 0,3%.



Индекс деловых настроений в деловой среде от ZEW в феврале в еврозоне составил 62,4 пункта при прогнозе в 58,2 пункта. Зато германские данные расстроили: тот же индекс, но по отдельно взятой стране составил только 54,8 пункта против ожидания в 58,9 пунктов.



Конечно, европейская статистика всё ещё очень неоднородная. Стимулирование экономики еврозоны началось только на прошлой неделе, с большим опозданием. Надежд на монетарную поддержку слишком много, но оправдаются ли они в полной мере? Евро все ещё остаётся под давлением, и в ближайшие сутки оно может усилиться.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Абсурдная "стойкость" рубля



Видели, как "цепко" держится российский рубль за уровни? Сырьевая валюта игнорирует падение цен на сырьё! Но вряд ли это надолго.



Никому не нужно объяснять, что цены на нефть имеют для курса рубля определяющее значение. Однако в последние дни нефтяной фактор потерял свою главную роль - по совершенно нелепым причинам.



Баррель нефти сорта Brent утром в среду стоит $58,03 (-0,9%). Сырьё дешевеет почти неделю, но рубль укрепляется. С одной стороны, это можно было бы объяснить налоговым периодом в России, который в этот раз касается и марта месяца, и квартала в целом. Однако значимых налоговых дней всего три, и они сосредоточены на следующей неделе. С другой, можно было бы предполагать, что рубль укрепляют искусственно, в чьих-то интересах, как это было не единожды. Если так, то в скором времени мы узнаем о крупных облигационных размещениях российских гигантов.



В первый час торгов среды доллар всё же вышел в символический плюс, текущая котировка - 61,48 руб.



Я, всё-таки, склоняюсь ко второму сценарию. В глазах иностранных инвесторов Россия - это только нефть и мало что кроме нефти. Следовательно, в рублёвых парах играет кто-то из "своих".



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Стабильный евро, осторожный доллар



Основная валютная пара утром в пятницу торгуется нейтрально, стабилизировавшись в диапазоне 1,0600-1,0800.



Единая европейская валюта в пятницу торгуется с небольшим повышением и вообще смотрится как-то спокойно, нейтрально. Основные торги в паре евро/доллар идут вокруг отметки 1,0680.



Некоторых нервирует тема Греции. Пока об открытом противостоянии Афин с ЕС речи не идёт, да и "градус напряжения" в вопросе относительно теоретического выхода Греции из еврозоны снизился. Пока есть возможность договориться, нужно её использовать.



Согласно вышедшим накануне статданным, число требований на получение пособия по безработице за неделю выросло чисто символически, на 1 тыс., и составило 297 тыс. Однако среднее значение за четыре недели всё же увеличилось и составило 304,7 тыс.



На американском рынке труда пока нет сколько-нибудь значимых поводов для изменения в секторе занятости. Всё более-менее ровно, поэтому и отчёты стабильны.



Сегодня рынок будет ждать германских релизов, но в целом есть основания предполагать, что основная валютная пара закроет пятничную сессию в уже обозначенных рамках диапазона.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Евро открыл неделю нейтрально



Основная пара в понедельник с утра торгуется вокруг отметки 1,08, важной статистики сегодня нет, и рынок предпочитает "не активничать".



Единая европейская валюта в очередной мартовский понедельник торгуется стабильно в паре с долларом США. Для участников рынка основным моментом пока остаётся "голубиный", то есть мягкий настрой Федеральной резервной системы США в вопросе процентной ставки.



Инвесторы ранее открывали большое количество длинных позиций по доллару в связи с ожиданиями, что Федрезерв в середине лета 2015 года начнёт фазу роста процентной ставки, увеличив тем самым спред между ставками ФРС и ЕЦБ.

На прошлой неделе Джанет Йеллен, глава Федрезерва, по итогам мартовского заседания отметила, что дорогой доллар препятствует росту выручки компаний-экспортёров, оказывая параллельное давление и на ряд сопряжённых секторов. В этом свете ФРС, вероятно, предпочтёт выждать определённое время, прежде чем повышать ставку.



К такому повороту событий рынок не был готов - в моменте евро вырос на 400 пунктов, позже он скорректировался, но факт остается фактом: основная валютная пара отошла от "дна" последних двенадцати лет.



Сегодня участники торгов будут ждать выступления главы Европейского центрального банка Марио Драги и итогов встречи Ангелы Меркель с премьером Греции г-ном Ципрасом. Макроэкономический календарь на понедельник статистикой не переполнен: к выходу запланированы данные по продажам вторичного жилья в США за февраль и отчёт по индексу уверенности потребителей в еврозоне за март.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Рубль выбирает драйверы



Последние три-четыре торговых дня в паре доллар/рубль смотрятся странно: инвесторы игнорируют факт падения цены на нефть, зато "зелёные" котировки тут же отыгрывают "на ура".



В паре доллар/рубль логика снова ушла "на кофе-брейк". Фазу снижения нефтяных цен сырьевая валюта как будто не замечает, зато любая "зелёная" котировка тут же становится сильным катализатором продаж по доллару/рублю.



С одной стороны, значение имеет и пауза в продажах евро/доллара на валютном рынке форекс. С другой, в России всё ещё идёт очередной налоговый период марта и квартала. Однако для валюты сырьевого типа экономики определяющий фактор - стоимость энергоносителей. Этот момент обойти практически невозможно.



Сейчас основные торги по доллару идут вокруг отметки 58,82 руб. (-0,15%). Одновременно видно, что цены на нефть в последний час увеличили просадку, которая сейчас доходит до 1% против утренних -0,4%. Пара доллар/рубль, по логике вещей, должна бы выйти в заметный рост, но её укрепление остаётся чисто символическим.



То ли здесь имеет вес скрытый политический фактор, когда Россия явно собирается вбить торговый кол между интересами стран ЕС, то ли инвесторы учитывают в котировках призрачные ожидания.



Технически сильным уровнем поддержки в паре доллар/рубль является отметка 58,0, далее 55,0. Вероятность прохода в область второй поддержки - около 35%.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Рубль продолжает дорожать



Позиции российской валюты крепнут: инвесторы не смотрят на внешний фон и не обращают внимания на нефть.



Всё чаще в прогнозах российских экономистов мелькает замечание о том, что вот-вот, на днях, доллар США будет стоить 55 рублей. Я не знаю, как к этому относиться: технически всё возможно - и 55, и даже 50. Но фундаментально поводов для укрепления рубля слишком мало, чтобы давать подобную возможность бурного роста. Геополитический фактор сегодня также почти не учитывается - остаётся только динамика евро/доллара и, возможно, налоговый период в России.



Стоит обратить внимание, что ближайший значимый налоговый день состоится завтра, в четверг, а 31 марта пройдут платежи по страховым взносам. Собственно, и всё: налоговый период уже с завтрашнего дня можно вычёркивать из списка драйверов, способных толкнуть рубль выше.



Сейчас доллар торгуется около отметки 57,16 руб. (-0,9%), нефть дешевеет. Российские биржевые индексы прибавляют в весе, что, впрочем, ничего не значит само по себе: у инвесторов "вакуум" торговых идей и свободной ликвидности. Вчерашние новости об отзыве лицензий у трёх банков остались вне поля зрения участников рынка. Год назад такая информация спровоцировала бы массовый выход из позиций, но теперь это никого не пугает.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Иена снова стала "тихой гаванью"



Пара USD/JPY заметно падает в четверг под давлением совокупности новостей: от взлёта нефтяных котировок до войны саудитов с Йеменом.



Японская йена, похоже, возвращает себе статус валюты-убежища, той самой "тихой гавани", как раньше. Пара USD/JPY проседает пятую сессию подряд, сегодня с утра продажи более чем значительные. Сейчас инструмент торгуется у отметки 118,47.



Интересно, что "японка" растёт не только в паре с долларом США, но и в других инструментах. Инвесторы уходят в относительно безопасный актив после появления новостей о том, что Саудовская Аравия начала войну с Йеменом, открыв бомбёжку позиций повстанцев. В общем-то, это противостояние сенсационной новостью не является, тем более что президент Йемена сам обратился саудитам с подобной просьбой. Речь идёт о позициях шиитов-хуситов.



Думается, что как только миру станут известны нюансы этой операции, рыночная паника уляжется. Так было всегда - стоит в какой-то точке Ближнего Востока загореться "огню свободы", фондовые рынки тут же приходят в состояние ажиотажа.



Для японской иены эти рыночные движения сейчас даже "в плюс". После стремительного ослабления позиций JPY очень нужен был повод для "здорового" восстановления.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Иена открыла неделю снижением



Пара USD/JPY в финале марта сумела найти "точку опоры" и чуть подрастает. Однако статистики на этой неделе будет много, и многое может поменяться.



Японская иена в понедельник немного отступает в паре с долларом США. Пока это снижение смотрится паузой в череде укреплений. На прошлой неделе иена росла в отношении доллара США все пять торговых сессий.



Согласно заявлению главы Банка Японии г-на Куроды, инфляция в первом полугодии 2015 года останется на низких отметках из-за ряда факторов. Может быть, ситуация распространится и чуть далее. Курода подчеркнул, что инфляционное давление начнёт крепнуть только в сентябре текущего года. На этом фоне преждевременно говорить о механизмах выхода из программы стимулирования.



Сейчас стимулирование японской экономики оценивается в 80 трлн иен ежегодно. Подобным механизмом ЦБ рассчитывает поднять темпы роста экономики Страны восходящего солнца и сократить до минимума риски дефляции.

Утром вышла статистика по промышленному производству в Японии за февраль. Показатель "рухнул" на 3,4% против роста месяцем ранее на 3,7%. В годовом сопоставлении февральское промпроизводство "обвалилось" на 2,6%.



Статистика довольно информативна и демонстрирует объёмы в производствах фабрик и заводов. Падение индекса промпроизводства сыграло в пользу продаж "японки".



Аналитический отдел компании RoboForex