Все мелочи

[Vasilich]

Вот и Драги поговорил. Надо сказать, Интересные мысли проскальзывали. Одна из них: "Не дождетесь!". В том плане, что слухи о том, что Драги может покинуть ЕЦБ до завершения срока полномочий, "безосновательны".

Все остальное - стандарт:

1) Сдержанное восстановление экономики еврозоны, как ожидается, продолжится... Восттановление-то действительно, весьма сдержанное.

2) Внутренний спрос продолжит оказывать поддержку росту... На самом деле и рос-то такой, убогий.

3) Переоцененный валютный курс - риск для устойчивости восстановления... Т.е. если следовать логике Драги, набо бы и с внутренним спросом бороться... Новое слово в экономике?

4) ЕЦБ может использовать дополнительные нетрадиционные меры в случае необходимости... А, типа, такой необходимости нет?

5) Как только восстановление в еврозоне наберет обороты, процентные ставки вновь вырастут... С чего это? Европе так нужен сильный евро? Сомневаюсь я, однако...

[Vasilich]

Еще один камень в огород любителей торговать на новостях.

Да, фунт свои новости сегодня отработал по полной программе. Но вот выходят анонсированные статистические данные из США:

[attachment=145995:2014-07-15_162820.png]

Казалось бы доллар должен дешеветь, а получаем в обратный зад. Доллар растет! С чего? Да просто абсолютное большинство тех, кто считает себя фундаменталистами не обращает внимание на не менее важное:

Данные ФРС по Нью-Йорку:

1. Производственный индекс в июле 25,60 против 19,28 в июне.

2. Индекс новых заказов в июле 18,77 против 18,36 в июне.

3. Индекс занятости в июле 17,05 против 10,75 в июне.

4. Индекс отпускных цен в июле 6,82 против 4,30 в июне.

[Vasilich]

И вот о чем хотелось сказать. Вполне допускаю, что в ближайшее время рынок Форекс претерпит существенные изменения. Походу, такой игрок в мировой политике и экономике как БРИКС набирает силу. Уже заявлено осоздание одного из крупнейших в мире банков развития — Банка развития БРИКС с уставным капиталом 100 млрд долларов. Кроме того, будет подписано соглашение о создании клуба резервных валют. Многие считают, что это такая своеобразная касса взаимопомощи БРИКС, которая застрахует финансовые системы этих стран от возможных международных финансовых колебаний. Но такой пулл валют не может не оказать влияния на мировые финансовые рынки. Походу, тому клубу избранных, который существует на финансовых рынках придется здорово потесниться.

[Vasilich]

Походу, Йелен набралась у Бернанке страсти к ежедневным выступлениям. Вот и сегодня...



Особо мне понравилась фраза: "Не желаю сообщать Конгрессу о частных беседах с министром финансов!" Типа, она регулярно встречается с министром финансов, но он независима в реализации политики. Более того, по ее словам, ФРС сама может давать правительству рекомендации. В том числе и по поводу политики. Фраза-то какова: "Не осведомлена о каких-либо свидетельствах, указывающих на то, что принятие политических правил приводит к оптимальным результатам"!

В общем... Говорила много, но меня, как и абсолютное большинство трейдеров, больше всего интересует вопрос о процентной ставке. А тут, как и у пенсионера Бернанке, в основном вода:

- Действия ФРС не могут быть математически привязаны к простой формуле

- Повышение ставки по избыточным резервам будет ключевым инструментом, когда придет время повышать ставки.

- "Я оптимистична в отношении экономики". "Я не вижу тревожных предупредительных сигналов". "Падение ВВП в 1-м квартале было неожиданным и не соответствующим базовому импульсу в экономике".

- Экономика растет достаточно быстрыми темпами, чтобы поддержать продолжающееся улучшение ситуации на рынке труда.



И самое интересное: "Экономика восстанавливается, и процентные ставки в конечном итоге вырастут".



Фишер, кстати, выссказывался более определенно. Он прямо заявил, что выступает за постепенное завершение реинвестирования после прекращения программы покупки облигаций в октябре.

[Vasilich]

Я так понимаю, что у каждого представителя ФРС свои тараканы в голове. Так Буллард нонче заявил, что ФРС, возможно, будет необходимо повысить ставки "раньше, а не позже". Но он же и привязывает повышение ставки с возвращением к темпам роста ВВП 3%. И тут большое значение будет иметь отчет по ВВП за 2-й кв. Вообще же Буллард все еще ожидает первого повышения ставки только в конце 1-го кв 2015 г. Хотя ФРС пока не приняла окончательную стратегию в отношении ставок и только готовит рынки, проводя дискуссии о повышении ставок.

[Vasilich]

Вообще, интересно подошел МВФ к Германии. Понятно, ему там из-за океана виднее...

МВФ рекомендует Германии повысить инвестиции и усилить внутренние источники роста. А... Типа,привлекать инвестиции - это уже для Германии лишнее?

И еще один такой момент, МВФ считает, что Германии следует быть бдительной относительно рынка жилья и страхового сектора. Как-то слабо они там следят за этим... Как бы не кинули...



Но это все фигня. Главное: МВФ повысил прогноз по росту ВВП Германии, но предупредил о возможном негативном влиянии кризиса на Украине.

[Vasilich]

Сегодня самое интересное из того, что можно прочитать по поводу фундамента, для меня по крайней мере - это Протокол заседания комитета по кредитно-денежной политике Банка Англии. И здесь, вероятно, наибольший интерес представляет голосование по ключевой процентной ставке. За существующую - единогласно. Опять же, у членов Комитета по денежно-кредитной политике нет заранее определенного срока для первого повышения ставки.

Вообще же, для принятия решения по процентной ставке, Комитет обсуждал две интерпретации последних макроэкономических данных. Согласно одной интерпретации, риски со стороны небольшого повышения ставки снижаются, согласно другой, преждевременное ужесточение политки сделает экономику уязвимой.



Все остальное, опять же на мой взгляд, не столь интересно:

- Активность на жилищном рынке замедляется.

- Слабость динамики заработной платы становится более поразительной, повышает неопределенность относительно объема незадействованных ресурсов.



Вполне вероятно, что выступление через час Карни добавит проблем фунту.

[Vasilich]

Так получилось, что после публикации Заявления Федерального комитета открытого рынка FOMC доллар присел. Причем присел после весьма бурного роста. Я так понимаю, что основная причина в том, что по заявлению ФРС, ставки останутся низкими в течение "существенного периода времени" после завершения покупок облигаций. И все это не смотря на то, что условия на рынке труда улучшились, уровень безработицы снижается. Да и вероятность того, что инфляция устойчиво останется ниже 2% несколько снизилась

При этом было заявлено о сокращении покупок облигаций еще на 10 млрд.



Против такого заявления голосовал только один член FOMC - Плоссер, который заявил, что ориентир ФРС не отражает значительного прогресса в экономике. Да и использование формулировки относительно "существенного периода времени" Плоссеру не понравилось

[Vasilich]

Что-то типа обзора рынка и перспектив августа.

Основной темой по прежнему является вопрос: когда же Федеральная резервная система, наконец, начнет повышать ставки.

В середине месяца глава ФРС Джанет Йеллен заявила, что в случае продолжения улучшения обстановки на американском рынке труда ставки могут быть повышены раньше, чем предполагалось. Опять же, чего не было ранее, среди членов FOMC появился один несогласный - глава ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер, не разделяющий общее мнение о том, что ФРС нужно удерживать ставки на низком уровне в течение «значительного времени» после того, как будет завершена программа QE. По мнению Плоссера, американская экономика демонстрирует неплохой прогресс, и поэтому начать начать повышение ставок можно будет раньше.

Сейчас рынок ожидает, что количественное смягчение закончится в октябре, а увеличение ставок начнется в районе середины следующего года.

Курс USD укрепился в июле против большинства основных валют.

Число занятых в несельскохозяйственном секторе США выросло хоть и не так сильно, как ожидалось, но прирост все же составил более 200 тыс.новых рабочих мест. Если американские данные продолжат в том же духе, доллар получит стимул для продолжения роста.

В конце августа в Джексон Хоул пройдет ежегодный симпозиум ФРС. В прошлом году Бернанке не стал участвовать в этом мероприятии, как и другие главы крупных Центробанков, в том числе Марки Карни и Марио Драги. На этот раз Йеллен будет участвовать.

И наконец, вероятно, самым важным окажется 28 августа, когда будут опубликованы переоцененные данные по темпам американского экономического роста.

[Vasilich]

Кругом заговорили о том, что сегодняшнее выступление на пресс-конференции ЕЦБ толкнуло евро вниз. Но в основном-то он останавливался на положительных моментах в экономике и экономических ожиданиях ЕЗ! Но вот несколько моментов, которые просто обязывают евро пикировать:

1) ЕЦБ усилили подготовку к покупке ценных бумаг, обеспеченных активами;

2) Операции TLTRO усилят стимулирующий характер политики;

3) ЕЦБ твердо намерен защищать инфляционные ожидания;

4) Не наблюдаем снижения средне- и долгосрочных инфляционных ожиданий.

Ну и все в таком духе. Но самое важное прозвучало в конце выступления. И это-то и толкнуло рынок:

1) Восстановление экономики остается слабым, хрупким и неровным;

2) Геополитические риски возросли по всему миру, а риски, связанные с Россией и Украиной, повлияют на еврозону сильнее, чем на другие регионы. Сложно точно обозначить возможные варианты в случае эскалации конфликта;

3) Реальные процентные ставки в еврозоне будут оставаться негативными гораздо дольше, чем в США

4) Отсутствие структурных реформ создает неопределенность, сдерживает инвестиции.