Фундаментальный анализ от RoboForex

[Analytics RF]

Евро достиг пиков февраля



Основная валютная пара в четверг днём продолжает расти после скачков доходности германских облигаций.



Евро/доллар энергично растёт. К текущему моменту торги проходят около отметки 1,1421, это совсем близко к февральским максимумам. Похоже, что евровалюта и не думает останавливаться в укреплении. По крайней мере, сейчас ей мало что препятствует.



Статистики, способной оказать влияние на ход торгов, сейчас недостаточно. На фоне такого информационного вакуума инвесторы обратили внимание на скачки в доходности государственных облигаций Германии. В четверг десятилетние бонды показали доходность в 0,758%, но затем показатель вернулся к 0,733%. Чем именно объясняются такие колебания, пока неясно.



Накануне США опубликовали данные по розничным продажам в апреле, которые и дали старт покупкам в евро/долларе. Индикатор остался нулевым при прогнозе роста на 0,2%. Экспортные цены в прошлом месяце резко упали.



Сегодня во второй половине дня свет увидит отчёт по числу требований на получение пособия по безработице в США за неделю. Согласно средним ожиданиям, показатель снизится до уровня 265 тыс. против предыдущего значения в 275 тыс.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Фунт держится на максимумах полугода



Пара GBP/USD приостановила рост в конце недели, хотя потенциал для роста в инструменте сохраняется.



Британский фунт стерлингов всё-таки силен, хотя для осознания этого рынкам потребовался почти год. Пара GBP/USD закрывает неделю около отметки 1,5714, и это совсем недалеко от ее полугодовых максимумов.



Согласно вышедшей в пятницу статистике, объём строительства в Великобритании за март вырос на 3,9% против февральского падения на 0,3%. В целом, по итогам первого квартала 2015 года, показатель сократился на 1,1% при прогнозе снижения на 1,6%. Волатильность индикатора сглаживается, и это положительный момент.



ВВП Туманного Альбиона зависит от показателей строительного сектора. Он даёт около 6% в общую динамику ВВП. Последний отчёт по строительству указывает на снижение уровней напряжённости в секторе и даёт надежду на скорый рост. Это, в свою очередь, даст импульс всей британской экономике.



Стоит обратить внимание, что домохозяйства начали активно ремонтировать нежилые помещения(+20% в компонентах отчёта). Кроме того, сезонный фактор тоже имеет свой немалый вес.



Пара GBP/USD может закрепиться в диапазоне 1,5665-1,5750 в ближайшее время.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Евро корректируется, но "быки" не дремлют



Основная валютная пара после обновления пиков четырёх месяцев попала по влияние технического фактора, но шансов на новые максимумы предостаточно.



Евровалюта корректируется днём в понедельник после обновления в минувшую пятницу локальных максимумов в паре с долларом США. Это было красиво: основная валютная пара коснулась уровня 1,1466, вблизи которого и закрыла неделю. Сегодняшние торги идут под отметкой 1,14, но пока это в чистом виде техническая коррекция.



Не стоит, однако, думать, что рост в евро/долларе основан на стабильности самой евровалюты. Это не так. Покупатели активничают, получая всё новые подтверждения о том, что американская экономика никак не может увеличить темпы роста после спада в первом квартале. Все последние опубликованные релизы указывают, что ситуация в экономике США далека от идеальной. Розничные продажи в апреле упали, спад в секторе промышленного производства закрепился в рамах пятимесячного тренда. Покупатели очень осторожны и не наращивают приобретений даже в преддверии сезонной активности.



Ставка "евробыков" пока основана только лишь на слабости доллара США. Пока отчёты будут выходить слабее ожиданий, евро будет расти. Рынку занятости в одиночку ситуацию не стабилизировать, нужны дополнительные катализаторы. Всё внимание - на статистику, хотя во второй половине месяца её будет не так уж и много.



Тема Греции сейчас тоже не очень беспокоит инвесторов. После того, как на прошлой неделе Афины погасили часть своей задолженности по кредитным линиям МВФ, напряжение относительно вероятного греческого дефолта сократилось. Значимая встреча по теме Греции состоится 21 мая, но заявления по её итогам будут носить, как думается, нейтральный характер. У Афин есть время до начала июля, чтобы представить схему новых реформ. Ближайший платёж по кредитам запланирован на 5 июня.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Евро резко продают



Основная валютная пара теряет за два торговых дня почти 3% веса, коррекция перестала быть технической и набирает обороты.



Евро заметно слабеет. Если накануне снижение в основной валютной паре было однозначной технической коррекцией, то продажи сегодняшнего утра уже заставляют нервничать.



Ускорения продажам добавило утреннее выступление представителя Европейского центрального банка г-на Кера. Он отметил, что ЕЦБ вполне может увеличить объёмы программы QE до начала лета "в связи с сезонными факторами". Сейчас регулятор тратит на выкуп облигаций фиксированную сумму - 60 млрд евро в месяц. После комментариев г-на Кера возникло впечатление, что ЕЦБ может и усилиться в данном направлении.



Реакция в основной валютной оказалась мгновенной. Даже теоретическое расширение программы QE для евро является сильным фактором давления. Продажи на подобной эмоциональной основе способны увести евро/доллар в область 1,1050 уже в ближайшее время.



Получается, что предыдущий рост в евро/долларе был большей частью "пустым", не имеющим под собой веского основания. Я уже говорила о том, что евро дорожает "от противного": не потому, что он силён, а потому, что доллар был слаб.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Евро продолжает отступать



Основная валютная пара слабеет третий день подряд, евровалюта отступает к майским минимумам.



Единая европейская валюта слабеет третью сессию кряду. Уже совсем недалеко майские минимумы в паре, и при пробое 1,1080 откроется дорога в область 1,1050 и ниже.



Сначала продавцы активизировались после комментариев представителя Европейского центрального банка г-на Кера относительно вероятного расширения ежемесячных покупок облигаций в рамках программы QE. Однако это те самые слухи, которые вряд ли именно сейчас получат подтверждение, и это немного успокоило участников рынка.



Во второй половине минувшего дня продавцы снова вернулись к торгам после того, как США опубликовали практически идеальную статистику по рынку продаж нового жилья в апреле. Данные выросли к максимумам семи лет и составили 1,135 млн домов против прогноза в 1,029 млн домов. Текущие данные - лучше в процентном соотношении с 1991 года и самые высокие с 2007 года.



Очень интересны компоненты отчёта. Так, в прошлом месяце резко выросли закладки новостроек - на 16,7%. Новые заявки на строительство увеличились более чем на 10%.



Это означает, что во втором квартале сектор недвижимости способен дать суммарному показателю ВВП США больший импульс, чем ранее. Правда, пока непонятно, сможет ли рынок жилья "перекрыть" слабые данные по розничным продажам.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Рубль отступает



Отечественная валюта слабеет, оставшись без поддержки со стороны налогового периода и нефтяных котировок.



Российский рубль слабеет на торгах во вторник. Ближе к финалу сессии за доллар США дают 50,55 руб. (+1,2%). Цены на нефть не позволили рублю укрепляться в первой половине дня, а после полудня с вербальными интервенциями выступил президент России Владимир Путин.



Это не было привычными нам интервенциями в чистом виде. Российский лидер отметил, что программа импортозамещения должна продолжать работать, а отечественный бизнес должен успеть использовать этот период для инвестиций, чтобы развить местные проекты в то небольшое "окно", пока работают санкции. По мнению президента, в текущей ситуации для предпринимателей есть масса возможностей, и курс рубля способствует развитию.



Проблема в том, что данные комментарии были бы актуальными в январе-феврале, когда рубль действительно был в слабой позиции и мог позволить российским производителям конкурировать в своих нишах с иностранцами за счёт более привлекательной цены продукта. Но сейчас, когда рубль отыграл у доллара примерно 28-30% от декабрьских уровней, эти комментарии смотрятся запоздалыми.



Политику Центробанка Путин считает адекватной - но это ни для кого не секрет, он уже неоднократно говорил, что не имеет претензий к формированию кредитно-денежной политики ЦБ. Регулятор должен работать независимо, это действительно так. Вопрос лишь в том, совпадают ли цели ЦБ, властей и народа. Но такой вопрос никто не ставит.



При текущих ценах на нефть более-менее здоровая цена доллара США составляет 52,50-53,00 рубля. Обновлённые данные EIA по запасам нефти и нефтепродуктов за неделю в США выйдут с опозданием, в четверг - тогда и изменится рыночная активность.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Иена остаётся у восьмилетних минимумов



Пара USD/JPY сократила темпы роста, но сегодня это не так важно: "японка" сохраняется у многолетних минимумов.



Японская иена оказалась в слабой позиции. Точнее, даже не так: иена "практически в коме" после торгов последних дней. Несмотря на то, что к среде её положение немного стабилизировалось, о прекращении давления пока не идёт и речи.



Торги против японской валюты начались ещё на прошлой неделе, когда доллар набрался сил после неплохих инфляционных отчётов. Но мало кто мог подумать, что пару USD/JPY "унесёт" к таким максимумам. Текущая котировка в инструменте - 123,03, максимум составляет 123,31. Эта же отметка сейчас является сопротивлением.



Сегодня с утра Банк Японии опубликовал текст протокола своего последнего заседания. В документе также видны последствия активных споров монетарных политиков относительно цели инфляции в 2%. Раскол мнений ширится, и это большой риск для кредитно-денежной политики BoJ. Пока всё остаётся на своих местах, но сможет ли регулятор противостоять подобному давлению и дальше? С другой стороны, уже сделано слишком многое, чтобы просто остановиться на полпути.



На самом деле, рынок обращает на такие документы мало внимания, особенно если в них не найти ничего принципиально нового. Симпатии рынка сместились в сторону гринбека, как только США начали публиковать уверенную статистику. Чем лучше выходят данные, тем больше шансов на то, что Федрезерв решится на повышение ставки до конца лета. Этот драйвер сейчас сильнее всего.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Рубль встретил лето "капитуляцией"



Российская валюта теряет позиции в парах с долларом США и евро на фоне монетарной политики ЦБ и снижения цен на нефть.



Рубль всё-таки дешевеет. Так лучше и бюджету (за счёт стабилизации доходов экспортёров), и Минфину, который перестанёт беспокоиться относительно роста бюджетного дефицита. Цены на нефть к сегодняшнему дню снижаются после бурного пятничного роста. Баррель нефти сорта Brent стоит сейчас $65,17 (-0,6%). Пока это - только технические проходы.



Новая неделя будет напряжённой для сырьевого рынка и, как следствие, для сырьевых валют, в том числе и рубля. 5 июня состоится очередное плановое заседание ОПЕК, от которого ждут обновлённого решения по суточным квотам добычи. Давление со стороны ряда ближневосточных стран ощутимое, но, скорее всего, картель оставит всё на своих местах. Если решение ОПЕК окажется нейтральным, цены на нефть могут остаться без движения. В том же случае, если квоты будут снижены, котировки "чёрного золота" рванут выше $70 за баррель.



За доллар США сейчас дают на рынке 52,78 руб. (+0,9%). После того, как пара доллар/рубль вошла в среднесрочный торговый диапазон 52,50-54,00, инвесторы адаптировались к новой ситуации. Не исключено, что рубль двинется к верхней границе обозначенного диапазона уже в ближайшее время.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Иена держится за уровни



Пара USD/JPY стабилизировалась после резких скачков этой недели. Максимумы двенадцати лет взяты, впереди - новые вершины.



Японская иена в среду снова начала падение после небольшой паузы. В четверг всё более-менее успокоилось. Последние две недели выдались жаркими в паре USD/JPY. Накануне инструмент обновил максимумы двенадцати лет. После "капитуляции японки" в конце мая рынок уже почти ничему не удивляется. Интересно, впрочем, будут ли взяты новые пики, и если будут - то как скоро.



Сегодня днём пара USD/JPY торгуется около отметки 123,86. Максимум этой недели находится на уровне 125,04. В данный момент в поддержку доллара США играет ожидание публикации завтрашнего блока статистики. В пятницу свет увидят данные по рынку занятости за май текущего года. Предполагается, что показатели по числу рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора окажутся сильными, и этот фактор будет способствовать сохранению текущего курса Федеральной резервной системы в вопросе ставок.



Инвесторы настроены нейтрально. Отчет по состоянию американской экономики, который был представлен в рамках "Бежевой книги", показал, что суммарная экономическая активность за май выросла.



Технически пара USD/JPY держится вблизи верхней границы среднесрочного торгового диапазона и имеет множество шансов неоднократно протестировать максимумы.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Доллар ждёт статистики по занятости



Основная валютная пара торгуется на низких объёмах в ожидании публикации блока майской статистики по рынку труда в США.



За первую неделю июня евро укрепился в паре с долларом США достаточно заметно - более чем на 2%. Тема Греции остаётся в поле зрения инвесторов, но волнения относительно выплат по долгам пока отошли на второй план. У Афин есть ровно месяц для того, чтобы показать кредиторам внятный план работы с экономикой и рассказать о схеме погашения задолженностей.



Сегодня торги в EUR/USD очень спокойные. Чуть позже свет увидят данные по рынку труда в США за май текущего года. Поскольку прямой связи с показателями ADP (занятость в частном секторе) у NPF (занятость вне сельскохозяйственного сектора) нет, ждём статистику в рамках средних прогнозов. Еженедельный отчёт по числу требований на получение пособия по безработице публиковался в мае нейтральным. Это даёт надежду на стабильную публикацию.



Всё внимание рынков капитала сосредоточено на этих данных и на уровне безработицы. Сначала рынок среагирует на NFP и лишь затем - на всё остальное.



Предполагаемый диапазон торгов для пары евро/доллар на вечер пятницы: 1,1185-1,1265.



Аналитический отдел компании RoboForex