Все мелочи

[Vasilich]

Такое, мало привязанное к Форекс рассуждение.

Ситуация с российским рублем. Мало привязанное для меня, я рублем не торгую, более того, чем рубль будет дешевле, тем мне в бытовом плане жить проще.

Никогда, со времен распада СССР не испытывал почтения и чрезмерного уважения к России. А в этом году она меня просто поразила.

Крым. Россия показала, что она сильна. Используя свою силу очень мягко. По-восточному. Крыму просто было предоставлено право самоопределения. Согласно всех международных норм и прецедентов. Тот мир, который принято называть цивилизованным эти возмутился. Последовал набор санкций. Одни за другими. И, если бы экономика России чуть раньше бы повернулась к Востоку, эти санкции оказались бы просто пшиком. Но торговый оборот с Европой...

И тут, вслед за санкциями, начинает резко дешеветь нефть... Дешевеет, по понятным причинам, и рубль. Опять же, не будь санкций, такая ситуация с рублем оказалась бы на руку российской экономике. Это бы могло стимулировать российский экспорт. Но санкции...

И тут сразу вопрос, а не звенья ли все это одной цепи? Заговор против сильной России...

[Vasilich]

Как-то не было у меня сомнений в том, что ФРС оставит ставку без изменений. Хотя, ходили слухи, что ради того, чтобы поддержать рынки, ФРС может и куюшки продлить, и даже ставку понизить. В понижение ставки не верилось совсем, а куюшки... Кочерлакота считает, что ФРС следует продолжить приобретать активы. Правда, согласно протоколам, это был единственный голос против прекращения программы QE3.

А вот по поводу повышения ставок, в заявлении ФРС опять было сказано, что процентные ставки ФРС останутся вблизи нулевого уровня "в течение длительного периода времени". Тому, по мнению ФРС есть целый ряд причин, это и низкая инфляция, и умеренный рост экономики, и медленное восстановление жилищного сектора.

[Vasilich]

Еще пару слов о вчерашнем решении федрезерва.

Возникает вопрос, а на фига вообще сворачивать QE3? Все же программа оказалась достаточно эффективной. А дело в том, что нельзя до бесконечности накачивать экономику дешевыми деньгами. И так своими куюшками США подсаживали мировую экономику. По большому счету в компетенцию ФРС не входит борьба за эффективность мировой экономики, но продолжение программы чревато новым кризисом, в точности по сценарию 2008 года. Возможно, что исходя из этих соображений ЕЦБ так осторожно подходит к количественному смягчению.

А вот с процентной ставкой - дело другое. Но опять же, все упирается в экономику США. И здесь ФРС горой за своих граждан. Тем более, что выборы на носу.

[Vasilich]

Вообще, если кто помнит, то на ресс-конференции по итогам заседания Совета управляющих ЕЦБ во Франкфурте-на-Майне Марио Драги заявил, что покупки ценных бумаг, обеспеченных активами (ABS), начнутся в 4 квартале, а выкуп ипотечных облигаций с покрытием - в середине октября. Причем, программа выкупа активов ЕЦБ продлится два года. По его словам, программа выкупа активов окажет существенный эффект на баланс ЕЦБ. Дык... Может с понедельника и начнут покупать?

[Vasilich]

Не знаю, как для кого, а сегодняшнее решение Банка Японии о дополнительных мерах по смягчению денежной политики дало мне основание двинуть тейки еще дальше вверх. Выше 114. Банк будет увеличивать денежную базу на 80 триллионов иен ежегодно (примерно 730 миллиардов долларов) против 60-70 триллионов иен ранее. Типа QE3 в США. Т.е. Банк Японии намерен продолжать мягкий монетарный курс, направленный на достижение показателя инфляции в 2%.

[Vasilich]

Захотелось сказать еще пару слов по поводу макроэкономики. Смотрим, что показывает еврозона. А здесь индекс производственной активности снижается. Причем, который месяц подряд. Причем, и флагман европейской экономики, Германия, снижает свою производственную активность. Конечно, пока индекс находится выше 50, говорить о стагнации, вероятно, не стоит. Но проблемы на лицо. Сравниваем со Штатами. 59 против 56,6 за прошлый отчетный период, и против 56,2 прогнозируемых. Перевес в сторону американского доллара очевиден. И тут в очередной раз ВА подтверждает свою жизнеспособность!

[Vasilich]

Иногда меня в неописуемый восторг приводит то, что пишут аналитики, которые, кстати, за эти труды еще и деньги получают немалые, а сами труды продаются. Взять один из сегодняшних шедевров:

[attachment=201213:2014-11-06_170422.png]

Кто-то сильно сомневался, что ЕЦБ оставит ставку без изменений? Как-то даже велась речь о снижении ставки. Может прежде стоило бы попытаться выяснить, что на пресс-конференции Драги скажет или ознакомиться с протоколом заседания ЕЦБ?

А Драги, действительно наговорил... Так можем и 1,17 увидеть.

[Vasilich]

Пару слов о вчерашнем выступлении Драги.

По его словам, все члены правления ЕЦБ придерживаются мнения, что мягкая денежно-кредитная политика окажет поддержку инфляционным ожиданиям, а денежно-кредитные меры будут способствовать возвращению инфляции потребительских цен ближе к целевому уровню.

Честно говоря, не очень понял, что Драги имел ввиду говоря, что меры ЕЦБ направлены на более широкомасштабное смягчение денежно-кредитной политики. Когда об этом говорит глава ФРС или глава Банка Японии - понятно. А здесь... Программу ABS можно действительно считать "широкомасштабное смягчение денежно-кредитной политики"? Сильно я сомневаюсь!

Вообще, выступления Драги всегда отличались двусмысленностью. Чего стоят его восклицания в самом начале деятельности на посту главы ЕЦБ, типа, "Меня не правильно поняли!". Надо сказать, что ни у одного из руководителей центробанков таких казусов не случалось. Ни у прошлых (Тише, Бернанке и пр.), ни у нынешних.

А тут... Ну как согласовывается то, что, по словам Драги, поступающие данные указывают на ослабление импульса роста, а баланс ЕЦБ будет расти в ближайшие месяцы. Геополитические риски могут повредить доверию, инвестициям, при этом гармонизированный индекс потребительских цен (HCIP) будет постепенно расти.

В общем, куча нестыковок и ляпов, но вместе с тем, евро вниз толкнуть получилось

[Vasilich]

Тупо смотрю, что в течение последней недели происходило. Американский доллар укрепил позиции против большинства валют. Ясен пень, здесь большое значение сыграли данные по экономике США. Но есть еще одна фишка - победа республиканцев в Конгрессе США. А она повышает вероятность скорого повышения процентных ставок. Уровень безработицы в США снизился до 5.8%. Ясен пень, возможна коррекция на негативных новостях из Штатов, но все просадки доллара будут быстро отыграны.

[Vasilich]

Два слова по поводу выступления Йелен на прошедшей неделе.

Не знаю, как кому, а мне слова Йелен по поводу того, что нормализация денежно-кредитной политики может привести к некоторому повышению финансовой волатильности, показались одним из основных факторов, удерживающих ФРС от повышения ставок. При этом нормализация денежно-кредитной политики, по ее же словам, станет важным знаком улучшения ситуации в экономике.

По поводу текущей смеси "несколько противоречивой" налогово-бюджетной политики и "экстраординарных" мер денежно-кредитного стимулирования, Йелен заметила, что ее "едва ли можно назвать идеальным".