3 вещи, которые нужно знать о фьючерсах на BTC и криптообменных двигателях

[Bit]

Некоторые биржи Биткойн-деривативов получают огромную прибыль от ликвидации позиций, но трейдеры могут избежать этого, активно управляя стоп-лоссами.

Большинство трейдеров не понимают, как биржи производных Биткойн ( BTC ) справляются со своим риском. Существует мнение, что победителям платят побежденные, но это не так просто, как кажется.

Страховые фонды изначально предназначались для защиты позиций клиентов в периоды чрезмерной нестабильности. Тем не менее, некоторые биржи, такие как BitMEX, показывают относительно стабильный накопительный страховой фонд, несмотря на значительные почасовые колебания цен на 10% или выше.


Страховой фонд BitMEX против Биткойн. Источник: cointrader.pro

Приведенный выше график показывает, что страховой фонд BitMEX (оранжевая линия в терминах BTC) практически не пострадал после того, как 12 марта были ликвидированы лонги на сумму $ 1 млрд.

Каждый раз, когда позиция ликвидируется из-за недостаточной маржи, биржа несет ответственность за управление этим риском и есть несколько способов справиться с ним. Большинство торговых площадок с деривативами решили создать страховой фонд для управления этими казнями.

Этот страховой фонд получает прибыль от ликвидаций, выполненных лучше, чем цены банкротства, создавая сомнительный стимул для более активного управления этими заказами. Эту ситуацию легко избежать, используя стоп-лосс, хотя большинство трейдеров этого не делают.

Давайте кратко рассмотрим, как BitMEX смог собрать этот внушительный банк в размере 330 миллионов долларов во время массовых ликвидационных событий, а также как можно стать жертвой.

Ликвидационные двигатели предназначены для защиты обмена
По правде говоря, ордера с высоким кредитным плечом обычно обанкротились на волатильных рынках. Например, любая позиция, использующая 20x или выше, должна быть принудительно ликвидирована после перемещения 4,8%. Проблема возникает, когда цена базового актива резко изменяется в течение короткого промежутка времени или в результате отсутствия рыночной ликвидности.

Единственный способ, которым механизм ликвидации может закрыть банкротную позицию клиента, - выполнить обратный ордер на рынке для того же инструмента. Ликвидация длинной позиции в 10 миллионов долларов означает, что деривативная биржа должна продать эту сумму в своем портфеле заказов. Любая осознанная потеря, превышающая маржу клиента, не позволит обмену средств.

Это оставляет биржам деривативов Биткойн с возможностью либо забрать часть прибыли от клиентов, которые воспользовались этой ошибкой (известной как возврат средств или автоматическое удаление средств), либо рискнуть этим риском, рискуя, ожидая восстановления рынка от высокой волатильности.

Некоторые биржи разработали свой страховой фонд, чтобы иметь некоторый буфер для таких финансовых ограничений, собирая прибыль от ликвидаций, выполненных лучше, чем цена банкротства клиентов.

Не все биржи деривативов обрабатывают ликвидацию одинаково, но процесс постепенной ликвидации, используемый несколькими крупными биржами, определенно является шагом в правильном направлении. Это потому, что это более активный подход, который увеличивает шансы выжившей позиции, выживающей в чрезвычайно нестабильных ситуациях.

Как избежать ликвидации
Прежде всего, трейдеры никогда не должны позволять активировать двигатели автоматической ликвидации. Единственный способ добиться этого - вручную ввести стоп-лосс. Большинство деривативных бирж предоставляют примерную цену ликвидации для каждой позиции, так что это не сложно.


Цена ликвидации фьючерсного контракта. Источник: Binance Futures

В приведенном выше примере цена ликвидации для этой длинной позиции составляет 4 327 долларов США. Трейдер должен выставить стоп-ордер на продажу выше этой цены, чтобы избежать ликвидации, а также лучше постепенно уменьшать позицию, чтобы предотвратить ситуации с высокой волатильностью.

Для этого уровня стоп-лосса нет золотого правила, хотя обычно используется спред от 50 до 300 долларов. Ордер стоп-лосс для длинной позиции - это ордер на продажу / короткую позицию, тогда как короткий продавец должен разместить ордер на покупку, чтобы уменьшить свою позицию.


Стоп-лосс ордера. Источник: BitMEX

Для ордеров стоп-лосс всегда следует активировать триггеры закрытия, также называемые только снижением. Это будет гарантировать, что никакая дополнительная позиция не будет создана по ошибке, и только такой порядок позволит уменьшить вашу экспозицию.

Другой часто забываемый параметр - это триггер. Существует три варианта: последняя цена, которая основана исключительно на уровне фьючерсного контракта, индексная цена, которая рассчитывается по средней спотовой цене эталонных бирж, и марочная цена, которая складывается из индексной цены плюс процентная ставка.

Следует избегать последнего варианта цены, поскольку будущие контракты могут отличаться от цен базовых активов.

Торгуйте безопасно, управляя размером
Использование чрезмерного кредитного плеча при торговле будущими контрактами подвергает ваш капитал ненужному риску и некоторые биржи очень агрессивно управляют ликвидацией. Чтобы предотвратить этот сценарий, можно активно управлять позицией и ее ордерами стоп-лосс.

Не каждый обмен деривативов обрабатывает ликвидацию одинаково, поэтому очень важно понять этот процесс.

Само существование страхового фонда не означает большей безопасности для клиентов биржи. Все зависит от того, как этот риск управляется в крайне нестабильных ситуациях.