Рейтинговые агентства в фундаментальном анализе финансового рынка

[ZIG]

Рейтинговые агентства в фундаментальном анализе финансового рынка

Мировая финансовая структура состоит из множества институтов. Не маловажную нишу в этой мировой финансовой структуре занимают своё значимое место рейтинговые агентства. На мировом олимпе преобладает достаточное количество рейтинговых агентств, но всё же есть небольшой перечень самых влиятельных коммерческих структур. На оценки данных агентств опираются многие субъекты мировой финансово-экономической элиты мировой экономики.

Рейтинговое агентство представляет коммерческую организацию. Которая производит оценку платёжеспособности определенного финансового объекта, будь то крупный коммерческий холдинг или страна, так же в роль агентства входит оценка долговых обязательств, структуры и качество управления, и так далее. Но самым действенным значением от агентства будет оценка кредитного рейтинга, который обозначает возможность риска невыполнения своих обязательств по обслуживанию долга. Кредитный рейтинг оказывает значимое влияние на значение процентной ставки, на ценность и стоимость обязательств долгового займа.

Рейтинговые агентства в своей практике используют разные методики подсчёта оценки финансово-экономических показателей субъекта хозяйствования, которые оказывают различное влияние на присвоение этого рейтинга определенному эмитенту обязательств долга. Именно по этой причине крупные участники рынка используют в своей деятельности показатели многих основных рейтинговых агентств.

На сегодняшний день важной корпоративной оценкой от рейтинговых агентств является оценка рейтинга коммерческих банков, так как они относятся к важному ресурсу информации в экономике. К этим оценкам прислушиваются как сами владельцы, так и их клиенты.

В настоящей статье рассмотрим несколько важных кредитных агентств мирового значения, таких как Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch Ratings.



Агентство по определению рейтингов Standard & Poor’s (S&P)

Агентство Эс энд Пи создано и управляется вышестоящей корпорацией МакГроу-Хилл (McGraw Hill), которая занимается телевидением, издательской деятельностью, консультированию в сфере финансов и других услуг. Деятельность рейтингового агентства заключается в анализе и мониторинге мирового финансового рынка. S&P по результатам мониторинга деятельности корпораций, стран и других объектов хозяйствования присваивает как долгосрочные рейтинги, так и рейтинги краткосрочной тенденции различным странам, холдингам, органам власти, различным финансовым фондам и другим институтам. Для оценочного значения рейтинговое агентство использует различные виды шкал международного характера и национальной методики исчисления эмитента для отдельно взятой страны.

Инвесторы мирового уровня в своей деятельности пользуются индексами данного рейтингового агентства для определения потенциала развития и инвестирования в определенные сектора экономик стран, с целью выявления объема инвестиций и эффективности вливаний финансовых потоков. Более того, инструменты S&P применяются в качестве базы для определения инвестиционной значимости других инструментов – депозитарии, различные фонды, фьючерсы, опционы и тому подобное, то есть индексы рейтингового агентства влияют на потенциал и ликвидность данных инструментов.

Важной оценкой данного рейтингового агентства, как и других , это кредитный рейтинг. Который оценивает платежеспособность финансового объекта по своим обязательствам, то есть имеется ли возможность объекта выплатить свои обязательства во время и в полном объеме. От данной оценки зависит размер потока денег инвестора, а значит и финансовая устойчивость.

Кредитный рейтинг применим к заемным бумагам государств, и согласно международной классификации отражает реальную оценку кредитных рисков по отношению к указанному долговому обязательству, которые выражаются в любом виде – облигации, кредиты, займы и так далее.

Способность страховых компаний производить погашение страховых контрактов и полисов на оговоренных условиях находит отражение в кредитном рейтинге данного агентства, согласно международной шкале, по заемным бумагам стран.

Способность оценочного объекта выполнять обязательства показывает инвестору долгосрочный кредитный рейтинг Эс энд Пи и он может быть нескольких градаций от самого высокого ААА до мусорной оценки эмитента - D.

Кроме долгосрочного рейтинга, существует краткосрочный кредитный рейтинг, который представляет оценку своевременного гашения долговых обязательств в краткосрочном временном интервале. Он имеет оценочную шкалу от А-1 до низшего рейтинга D. Оценка А-1 может дополняться символом +, что означает наибольшую надежность среди всей группы А1.

Национальная шкала рейтингов.

Параллельно международной шкале рейтингов агентство предоставляет рейтинги эмитентов по национальной градации. Такая шкала нужна для удобства работы участников финансовых рынков внутри государства. Данные рейтинги обозначают мнение относительно устойчивости эмитента и обязательств внутри экономики отдельного государства. Используя национальную шкалу, инвестор имеет большую возможность для определения кредитоспособности определенного эмитента, потому что суверенные риски исключаются, такие как перевод ликвидности за границу страны и другие. По причине специфической особенности национальной шкалы разных стран нет смысла проводить сравнительный анализ одной оценки к такой же оценки другой страны, как и не имеет смысла привязываться к однотипным рейтингам международной и национальной шкал. Рейтинги национальной шкалы имеют для различных стран свои префиксы, если они имеют одинаковое наименование. Например, для РФ этот префикс имеет обозначение ru.

Показатель банковской системы БИКРА (BICRA)

Этот показатель характеризует сильные и слабые участки в банковской системе определенного государства относительно такой же банковской системы других государств. В составе данного показателя имеется 10 групп, по которым распределены банковские системы различных стран относительно рискам друг между друга. Страны с самыми благополучными и сильными банковскими системами соответствуют первой группе.

Рейтинг ГАММА анализирует нефинансовые риски, которые приобретает инвестор при покупке акций предприятий на рынке развивающихся стран. Так же рейтинговое агентство оценивает привилегированные акции, фонды и страховые фирмы. Прогнозные показатели кредитного рейтинга отражают предполагаемое направление тенденции данного рейтинга на ближайшую перспективу (несколько лет) и в связи с этим рейтинг определяется согласно существующей тенденции как позитивным, стабильным, развивающимся или негативным.



Агентство по определению рейтингов Moody’s

Данная рейтинговая компания, как и предыдущая, является международным коммерческим холдингом, корпоративной головной структурой Investors Service Moody’s. Агентство определяет независимую рейтинговую оценку различным эмитентам, а так же обозначает кредитные рейтинги государствам, корпорациям, фондам и так далее и ценным бумагам данных эмитентов. Важным направлением рейтинговое агентство обозначило в определении качества долговых обязательств более 110 стран, других международных формирований. Так же компания Мудис присваивает рейтинги структурному финансированию. В своей деятельности для определения оценки агентство применяет различные методики формирования рейтинга, одна из которых имеет название Moodys Global Scale. По данной системе определяются рейтинги таким эмитентам как корпорации, холдинги, ценные бумаги различных структур. По данной международной шкале производится сравнение существующих рейтинговых групп с аналитически определёнными значениями мат. ожидания рисков в различные временные периоды, куда будут закладываться и максимальные риски, такие как дефолт и возможные последствия после него. Мат ожидание убытков должно иметь идентичные значения для обязательств займа, и для эмитента, которому присвоен кредитный рейтинг, сформированный по международной шкале. Все методики формирования кредитного рейтинга, как и мониторинг названного рейтинга, предназначены для обеспечения согласованного взаимодействия значений кредитоплатёжности.

Как и первое агентство Мудис может производить оценки по национальным шкалам для удовлетворения потребностей инвесторов, работающих в определенных государствах. Рейтинг по шкале национальной спецификации формирует вывод о возможности определенного государства обслуживать свой долг и не применяются в сравнении с рейтингами между другими государствами.

На сегодняшний момент агентством применяются 32 системы определения рейтингов различных эмитентов, которые поделены на несколько групп: общие, отраслевые, потолки государств, группа некредитных рейтингов. Общий кредитный рейтинг насчитывает в своем перечне девять видов оценок способности обслуживать кредиты эмитента:, от максимальной шифра Ааа до самой мусорной С.

Для обеспечения рейтингами систем банковского сектора экономики рейтинговым агентством применяется шкала - рейтингов финансовой способности банков. Рейтинги BFSRs обозначают заключение экспертов Moody’s о корпоративной внутренней финансовой устойчивости и силы банка без внешних рисков и возможностей поддержки из вне. Данный рейтинг может присваиваться не только банкам, но и иным финансовым институтам. Этот рейтинг имеет 5 значений: от самого мощного А до слабого Е ( обозначается в алфавитном порядке заглавных букв).



Агентство по определению рейтингов Fitch Ratings

Свое влиятельное воздействие на мировые финансовые рынки имеют так же кредитные рейтинги Fitch Ratings. Данный холдинг можно отнести к международной корпорацией, которая в большей степени ориентируется на определение рейтингов платежеспособности отдельных эмитентов, а так же проводит аналитические исследования и анализ данных. География исследования рынков данным агентством насчитывает более 150 стран, и имеет ряд офисов в различных местах планеты, головные расположились в столицах Америки и Великобритании. Корпорация Fitch Ratings насчитывает 4 группы с различными, но тесно связанными между собой, видами деятельности. Fitch Solutions является корпорацией занимающейся продвижением продуктов и услуг основного холдинга, а так же своеобразным банком данных, которые могут предоставляться по запросам любому эмитенту. Algorithmics занимает лидирующую позицию среди агентств, выдающих решения по управлению рисками корпораций. FitchTraining предоставляет участникам рынка тренинги по вопросам кредитоспособности эмитента и другим вопросам. В 1997 году компания слилась с холдингом IBCA Limited, и таким образом владельцев агентства стала корпорация Fimalac S.A., которой и принадлежит основной пакет акций. В 2006 году агентством сформирована 4 группа - Derivative Fitch, которая специализируется на оценке рынка кредитов деривативов.

Как и предыдущие агентства Фитч присуждает рейтинги любым эмитентам по международной и национальной шкале. Рейтинг кредитоспособности от Фитч является мнением, основанным на аналитических данных эмитента и отражающим платежеспособность оцениваемой структуры выполнять свои обязательства по обслуживанию долга, иных финансовых обязанностей, сопутствующим основному займу.

Агентство присуждает кредитные рейтинги разным государственным структурам внутри страны, а так же внешним обязательствам государства. Другим рискам агентство своих оценок не дает, поэтому, анализ кредитного рейтинга данным агентством проводится не глубоко, в расчет берется только обязательства по выплатам и риски рынка оцениваться будут только в той степени, в которой они будут оказывать влияние на выполнение эмитентом своих обязательств по выплатам. Это значит, что кредитный рейтинг не будет отображать риски рынка, как воздействие данного рыночного риска на объем или условия обязательств по выплате долга ( актив, входящий в индекс).

Градация кредитных рейтингов имеет 9 градаций от самого высокого ААА до дефолтного D, которая введена в действие с 1924 года.

А какие рейтинговые агентства известны вам? Как можно торговать, используя кредитные рейтинги или другие продукты от рейтинговых агентств? Существуют ли конкретные методики торговли, основанные на этом?



Автор: ZIG

Все права на статью принадлежат http://forum.forex-investo.ru

Копирование строго запрещено.