Фундаментальный анализ от RoboForex

[Analytics RF]

Доллар "не выбрался" из-под давления. Обзор на 17.04.2018

Евро/доллар продолжает расти во вторник утром. Текущая котировка в EUR/USD - 1,2408. Таким образом, основная валютная пара обновила недельные пики и возвращается к отметкам от 27 марта. Против американской валюты продолжают играть события выходных - после пуска Соединёнными Штатами совместно с Францией и Великобританией ракет по Сирии интерес к доллару начал сокращаться. Этот драйвер не смогла перекрыть и вышедшая накануне статистика.

Так, розничные продажи в США в марте 2018 года, как показали опубликованные данные, выросли на 0,6% в месячном сопоставлении при прогнозе повышения на 0,4% и факте предыдущего снижения на 0,1%. Новые данные, таким образом, прервали трёхмесячный негативный тренд в индикаторе. Розничные продажи за исключением автомобилей в прошлом месяце расширились на прогнозируемые 0,2% м/м. Опираясь на свежую статистику, можно говорить о том, что последовательное снижение в розничной торговле завершено, но будет ли сектор восстанавливаться энергичными темпами - большой вопрос. Отчасти сегмент розничных продаж поддержала католическая Пасха, перед которой всегда наблюдается увеличение торгового оборота. Интересно, что устойчиво поднимался сектор автомобилей, за ним не отставал и сегмент online-продаж.

Однако другой макроэкономический отчёт сократил позитив. Индекс деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка в апреле сократился до 15,8 пунктов против мартовского значения в 22,5. Прогноз ожидал снижения, но менее глубокого - до 19,8 пунктов.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Доллар стабилизировался, но волатильность сильна. Обзор на 18.04.2018

Евро/доллар стабилизировался после укрепления доллара накануне. Текущая котировка в EUR/USD - 1,2378. Во вторник макроэкономический календарь был полон статданных, и рынок, что удивительно, чутко реагировал на все без исключения публикации. Днём еврозона и Германия выпустили данные по индексу деловых настроений от института ZEW в апреле. Для еврозоны индикатор снизился до 1,9 пункта против 13,4 в марте, для Германии - "провалился" до -8,2 пунктов с 5,1 ранее. Очевидно, что цифры очень слабые: в комментариях ZEW говорится, что "торговые войны" в мировом масштабе являются проблемой для отдельных стран, так как вынуждают сокращать и промышленное производство, и объёмы экспорта.

Вечерняя статистика из США оказалась интересной и смогла поддержать доллар. Так, объём промышленного производства в стране в марте увеличился на 0,5% в месячном сопоставлении при ожидании роста на 0,3% м/м. Помимо этого был представлен блок статистики по рынку недвижимости: число выданных разрешений на новое строительство в марте составило 1,35 млн с поправкой на сезонность (что неплохо), закладки новых домов в том же месяце выросли до 1,32 млн.

Сегодня поток статданных из США будет ограничен отчётом Бежевой книги, но еврозона обратит на себя внимание публикацией пересмотренных данных по инфляции. В остальном же, если внешний фон не принесёт сегодня ярких катализаторов, евро/доллар рискует остаться в боковом торговом диапазоне.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Австралийский доллар дорожает на неоднородной статистике. Обзор на 19.04.2018

Австралийский доллар утром в четверг торгуется с повышением в паре с долларом США. Текущая котировка в AUD/USD - 0,7803. Сегодня вышел блок статистики из Австралии, который оказался весьма неоднозначным. Тем не менее рынок продолжает покупать оззи - по всей видимости, оттого, что ничего критичного для австралийской валюты не случилось.

Уровень безработицы в марте в Австралии остался на прежнем значении в 5,5%, как и предполагалось по прогнозам. Однако статданные по уровню занятости преподнесли неприятный сюрприз: число рабочих мест выросло в марте только на 4,9 тыс. при ожидании подъёма на 20,3 тыс. В феврале, напомню, индикатор "падал" на 6,3 тыс. в связи с фактором сезонности (пересмотренное значение), но в этот раз экономисты вполне логично ждали заметного восстановления показателя.

Если посмотреть на компоненты отчёта, то серьёзным образом уменьшилось число предложений о работе на полный день (-19,9 тыс.), что уравновесилось ростом численности предложений занятости на неполный день (+24,8 тыс.). Несмотря на это, получается, что рынок труда снижает темпы роста впервые с осени 2016 года. Это не самый хороший сигнал для оззи и РБА.

Индекс настроений в деловых кругах Австралии от NAB за первый квартал показал сохранение на уровне 7 пунктов, как и в четвёртом квартале 2017 года. Условия ведения бизнеса, в свою очередь, улучшились до 17 пунктов (+2 пункта). В пояснении к отчёту говорится, что в конце прошлого года условия для работы несколько ухудшились, но сейчас виден позитив. Сектор розничной торговли всё ещё отстаёт в динамике, но за счёт online-продаж и увеличения количества продавцов можно рассчитывать на благоприятный тренд.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Рубль стабилизировался, но это ещё не финал движений. Обзор на 20.04.2018

Позиции российского рубля в парах с долларом и евро всё ещё достаточно слабые, несмотря на недавнее ралли в нефти и довольно "бодрое" восстановление рынков капитала. У рубля свои факторы давления, которые остаются без принципиальных изменений: высокая вероятность ухудшения геополитического фона в период майских праздников и возможное возвращение США к вопросу ужесточения пакетов антироссийских санкций не позволяют российской валюте укрепиться.

Кроме того, после недельной паузы к покупкам валюты вернулся Минфин. Раньше думалось, что из-за перерыва на фазу повышенной биржевой волатильности ведомство не выполнит план по покупкам иностранной валюты на месяц. Однако на практике всё оказалось куда проще: Минфин просто нарастил внутридневные покупки примерно в 1,7 раза. Это выраженный фактор давления на рубль.

Стоит обратить внимание, как прошли на этой неделе аукционы Минфина по размещению ОФЗ. Как обычно, было представлено 2 выпуска, оба - объёмом на 10 млрд рублей. Первый разместился с переподпиской примерно в 3 раза, второй фактически "провалился": спрос на бумаги оказался ниже 7 млрд руб. Это значит, что иностранные инвесторы всё ещё очень осторожны и аккуратны с вложениями.

Пока доллару "комфортно" в пределах 61,00-63,00 руб., но вероятность возвращения к росту в сторону 66,50 руб. до сих пор сохраняется более чем актуальной.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Спрос на иену ограничен. Обзор на 23.04.2018

Японская иена не пользуется спросом и снижается в паре с долларом США. Текущая котировка в USD/JPY - 107,79. Сегодняшняя статистика показала, что индекс деловой активности в производственном секторе Японии, по предварительным данным, в апреле вырос до уровня 53,3 пункта при предыдущем значении индикатора в 53,1 и прогнозе укрепления до 53,4 пунктов.

С одной стороны, улучшение в производственном секторе наблюдается с начала 2018 года, а индикатор стабильно удерживается выше психологически важного рубежа в 50 пунктов, отделяющего рост от падения. С другой, положительная динамика в показателе подтверждается позитивными сигналами со стороны компонентов отчёта - уровня новых заказов, показателей занятости в сегменте и объёмами производства. Это позитивный фактор для японской экономики.

Выступавший сегодня утром с речью глава Банка Японии Харухико Курода посвятил своё выступление инфляционной теме в большей степени. По его словам, реальная инфляция, "очищенная" от волатильных параметров (цен на продукты питания и энергоносители), в настоящий момент смотрится не очень впечатляющей и составляет порядка 0,5%. Однако в экономической системе есть положительные признаки, указывающие на плавный рост цен.

Цель по инфляции для Банка Японии остаётся на уровне 2% годовых, и этого таргета можно будет достичь уже в 2019 финансовом году. Так говорит г-н Курода. Для того, чтобы индекс потребительских цен постоянно повышался, фискальная политика BoJ останется аккомодационной. Впрочем, и после того, как цель будет взята, мягкая денежно-кредитная политика останется в силе - важно не только достичь результата, но и удержать его.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Евро рискует снова оказаться под давлением. Обзор на 25.04.2018

Евро/доллар утром в среду торгуется с понижением, но без особой активности. Текущая котировка в EUR/USD - 1,2209. Как и ожидалось, в опубликованной накануне статистике из США нашлись позитивные моменты. Продажи новых домов в стране в марте выросли до уровня 694 тыс. при предыдущем показателе в 667 тыс. и прогнозе в 625 тыс. Цифры даны уже с учётом сезонной коррекции, поэтому выглядят максимально объективными. В годовом сопоставлении, кстати, продажи новостроек выросли на 8,8%, что является прекрасным результатом.

На этой неделе ранее выходила статистика по продажам на вторичном рынке жилья, где картина со спросом была схожей, а данные радовали ростом показателей. Скорее всего, основным "толчком" для покупателей является планомерный рост ставок по кредитам вслед за повышением процентной ставки Федрезерва США. Кроме того, в секторе вторичного жилья наблюдается определённое сужение предложения, что перенаправляет часть спроса в сегмент новостроек.

Сегодняшний макроэкономический календарь для евро/доллара практически пуст - значимой статистики не запланировано, и рынок будет "экономить силы" перед завтрашним заседанием Европейского центрального банка.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Ослабление иены приостановилось. Обзор на 26.04.2018

Японская иена в четверг приостановила падение в паре с долларом США. Текущая котировка в USD/JPY - 109,30. За время "просадки" иена успела отойти к минимумам с 6 февраля текущего года. Спрос инвесторов на активы "тихой гавани" сократился во второй половине апреля: по мере того, как утихали страсти вокруг "торговой войны" между США и Китаем, снижался интерес к "безопасным" активам, и иене в том числе. Помимо этого, сильная американская статистика, выходившая на этой неделе, "подтолкнула" рынок к мысли о разгоне инфляции в США. Это сказалось на росте доходности десятилетних американских гособлигаций - накануне индикатор оказывался выше 3%, что является пиком с января 2014 года и дополнительно поддержало гринбека.

Сегодня азиатских новостей и статистики в календаре почти нет. Из интересных комментариев стоит отметить мнение министра внутренних дел Японии г-жи Нода, которая считает, что Банк Японии должен прекратить гонку за инфляционной целью в 2% и отказаться от работы в этом направлении.

Уэйко Нода, помимо этого, убеждена, что ЦБ должен снизить целевой ориентир по инфляции ниже 2%, так как это ближе к реальности, и перестать "накачивать" экономику деньгами в рамках QE. Иена, к слову, на подобную риторику не обратила внимания, поскольку такие мнения звучат не в первый раз.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Евро ушёл к трёхмесячным минимумам. Обзор на 27.04.2018

Евро/доллар утром в пятницу старается стабилизироваться, но минимумы января не позволяют европейской валюте чувствовать себя комфортно. Текущая котировка в EUR/USD - 1,2112. Прошедшее накануне заседание Европейского центрального банка завершилось логичным образом. Процентная ставка сохранилась на прежнем нулевом значении, но пересмотров сейчас и не ожидалось. Ставка по депозитам осталась на отметке -0,4% годовых, ставка по маржинальным кредитам составила всё те же 0,25%. Здесь давно ничего не меняется - время ещё не пришло. Текст сопроводительного заявления ЕЦБ также был нейтральным: программа QE в размере ежемесячных 30 млрд евро проработает до конца сентября, она завершится или будет продлена в зависимости от состояния экономики и оценок инфляции.

В ходе пресс-конференции главы ЕЦБ Марио Драги евро, впрочем, "получил удар" от более мягкого, чем ожидалось, тона комментариев монетарного политика. Драги подчеркнул, что сейчас стоит занять нейтральную и умеренную позицию в отношении инфляционных оценок. Базовый индекс потребительских цен демонстрирует сдержанную динамику, в среднесрочной перспективе инфляция будет расти к целевым уровням, но для её поддержания всё-таки потребуется стимулирование.

Позже на рынок "просочились" слухи, что ЕЦБ может согласовать прекращение QE на одном из летних заседаний с тем, чтобы привести решение в исполнение как раз в конце сентября. Зачем это нужно самому Центробанку - неясно, да и сам Драги не раз говорил, что работать "на опережение" экономической ситуации регулятор не будет.

Иными словами, из-за "невнятного" инфляционного тренда евро остался без поддержки ЕЦБ. Но иного варианта развития событий сложно было ожидать, поскольку статистика ситуацию с ценами иллюстрирует более чем наглядно.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Данные по ВВП США оказались неоднозначными. Обзор на 30.04.2018

Пятничная статистика по ВВП США, характеризующая темпы роста экономики в первом квартале 2018 года, оказалась смешанной. Индекс вырос на 2,3% кв/кв при прогнозе укрепления на 2,0% кв/кв и предыдущего факта роста на 2,9%. В компонентах релиза видно, что значительную лепту в слабость индикатора внёс фактор потребительских расходов. Этот параметр оказался самым слабым за 5 лет, но вполне можно говорить о том, что ситуация носит локальный характер и не будет распространять своё давление далее. Всё дело в преобразованиях внутри рынка занятости и реформах налоговой сферы.

Как обычно, индикатор ВВП будет пересматриваться ещё дважды - опубликованная цифра является только первоначальной оценкой. Нельзя исключать, что далее он будет повышаться, как это бывает в таких случаях. Как правило, пересмотр ВВП на повышение даёт доллару США неплохую поддержку.

Прогноз относительно второго квартала 2018 года пока стабильный - домохозяйства в ближайшее время могут начать расширение расходов, что увеличит темпы роста ВВП. Это случится за счёт эффекта от проводимой налоговой реформы.

"В тени" рыночного внимания остался другой макроэкономический релиз. Индекс потребительского доверия от Мичиганского университета в финальном чтении в апреле вырос до 98,8 пунктов против прогноза повышения к 98,0 и предыдущем показателе в 97,8 пунктов.

У доллара США на этой неделе будет достаточно поводов для активности, поэтому опубликованная статистика будет иметь ограниченное влияние.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Австралийский доллар ждёт сигналов. Обзор на 01.05.2018

Австралийский доллар к началу мая остаётся в относительно слабой позиции в паре с долларом США. За апрель инструмент "просел" на 1,5%. В первый торговый день мая состоится плановое заседание Резервного банка Австралии. Предварительное ожидание демонстрирует, что процентная ставка сохранится без изменений на уровне 1,5% годовых, как и ранее. Сам Центробанк неоднократно заявлял, что намерен пересматривать процентную ставку не ранее конца текущего года, и можно предполагать, что этот временной ориентир может быть смещён.

Фактором риска в австралийской экономике до сих пор является высокая степень кредитного бремени для населения. Если ставка будет повышена преждевременно, население окажется в "долговой западне". Это способно привести, в свою очередь, к спаду показателей розничных продаж, потребительских расходов, производства и, как следствие, глобального ВВП.

Кроме того, в зоне риска - рынок труда и инфляция. Если по поводу индекса потребительских цен мнение РБА довольно нейтральное - индикатор рано или поздно выйдет к устойчивому повышению, - то относительно сектора занятости не всё так просто. Многолетний переходный период от ставки на горнодобывающий сектор в пользу альтернативных экономических направлений всё ещё продолжается, трудоустройство смотрится довольно эффективным, но излишне рассчитывать на бурную динамику с этой стороны всё-таки рано.

Сам оззи остаётся в фундаментально слабой позиции на фоне последней волны роста доллара США и ряда внутренних нюансов.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.