Фундаментальный анализ от RoboForex

[Analytics RF]

Иена всё ещё проигрывает



Пара USD/JPY в среду торгуется с повышением, несмотря на неплохую японскую статистику.



Японская иена отступает в паре с долларом США второй день подряд. Скорее всего, дело тут не в "японке" - инвесторы уходят в безопасный USD в преддверии завершения двухдневного заседания американского Федрезерва.



Сегодня утром Япония опубликовала статистику по розничным продажам за июнь. Показатель вырос на 0,9%, превысив тем самым прогноз в 0,5%. В годовом сопоставлении розничные продажи приросли на 0,3%. Это неплохая статистика, учитывая, что положительная тенденция тут прослеживается третий месяц кряду. Если потребители готовы тратить, значит, ситуация в экономике далека от критичной.



Мировые информационные агентства сегодня пишут о том, что в Банке Японии в третьем квартале ждут инфляцию около 1% или даже чуть выше. Немного ранее BoE начал публиковать новый отчёт по инфляции в рамках ежемесячного релиза по состоянию местной экономики. По итогам мая CPI, согласно данной публикации, прибавил 0,7%. Открывая эти данные, Банк Японии, по всей видимости, хочет ещё раз привлечь внимание к факту победы над многолетней дефляцией, которая истощила экономику Страны восходящего солнца.



Скорее всего, все эти новости уже учтены в котировках пары USD/JPY. Впереди пресс-конференция Федрезерва, от которой ждут конкретики в вопросе времени повышения процентной ставки. На этом фоне стандартно блёкнет всё остальное.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Рубль остался "под давлением"



Несмотря на общерыночные позитивные настроения, российский рубль теряет позиции в парах с долларом США и евро.



В пятницу пройдёт очередное заседание Центробанка РФ, и после новостей этой недели о прекращении покупок валюты в состав резервов интрига относительно предстоящих фискальных решений становится всё более острой. За доллар США к полудню дают 58,99 руб. (+0,6%). Накануне вечером инвесторы увлеклись коррекцией в паре доллар/рубль, которая уже на следующий день показалась слишком эмоциональной.



Итак, какие же варианты есть у Центробанка в вопросе завтрашних решений. Один сценарий предполагает, что ставка сохранится на текущем уровне 11,5% годовых ввиду "низкого" сезона и инфляционного затишья на подобном фоне. Этот вариант был бы самым логичным. Но мы-то знаем, как далеко находятся друг от друга наш ЦБ и логические умозаключения. На этот случай есть второй сценарий, согласно которому Центробанк запишет сезонный инфляционный спад в свои заслуги и понизит ставку сразу на полпроцента.



Недельная инфляция внутри июля на нулевом уровне не означает, что индекс потребительских цен взят под контроль. Давайте не будем забывать об отложенном эффекте инфляционного давления, сезонном росте тарифов на услуги ЖКХ (случился 1 июля) и предстоящих сборах школьников к новому учебному году. Эти факты создают практически идеальную основу для инфляционного всплеска в конце августа-сентябре.



Для доллара по-прежнему актуален диапазон торгов в рамках значений 58,85-59,80 руб., к планке в 60 руб. "американец" вернётся при новом витке снижения сырьевых цен.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

На евро "давят" обстоятельства



Основная валютная пара торгуется с понижением под занавес недели - против евро играет статистика.



Утром в пятницу евро/доллар попытался было стабилизироваться, и это ему удавалось вплоть до того момента, пока не вышли германские экономические отчёты. Радоваться там было нечему, и основная валютная пара вернулась к "просадке".



Розничные продажи в Германии в июне без учёта сезонной поправки выросли на 5,1% г/г. С поправкой на сезон в июне показатель упал на 2,3% м/м при прогнозе роста на 0,3%. Получается, что в разгар скидок и сейлов продавцам не удаётся привлечь поток покупателей. Ко всему прочему, европейский бизнес говорит, что в сравнении год к году в текущем сезоне отчётливо ощущается сокращение российских покупателей, которые обычно летом давали до 40% всего объёма продаж.



Вышедший накануне предварительный расчёт по ВВП США за второй квартал показал прирост экономики на 2,3% кв/кв при прогнозе укрепления на 2,6% кв/кв и фактически провальном начале года. Стоит обратить внимание, как ловко Вашингтон обращается с предыдущими цифрами: отчёт за первый квартал снова пересмотрен, и снова на повышение - с -0,2% до +0,6%. Кто сейчас будет копаться в старых цифрах? Никто. А они, раз - и красивые. Куда, интересно, делись и зимний спад покупательской активности, и низкие розничные продажи, и прочие тормозящие экономику параметры.



У евро/доллара сейчас, пожалуй, очень мало оснований для потенциального роста. Скорее всего, пара остановится в диапазоне 1,0935-1,1000 и там будет ждать новостей.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Рубль "продолжает капитуляцию"



Позиции российской валюты слабеют буквально на глазах: за прошлый месяц доллар вырос более чем на 13% и похоже, что основной пик роста не пройден.



Рубль падает и вероятно, что основные масштабы его обрушения ещё впереди, раз Центробанк продолжает реализацию своей прежней монетарной политики, а нефть тем временем дешевеет.



За доллар США сейчас на рынке дают 62,69 руб. (+1,6%). За июль "американец" подорожал в паре с рублем на 13,4%. Скорее всего, это не предел для укрепления. Август обычно бывает временем испытаний для российской экономики и её валюты, и кто знает, куда история уведёт нас на этот раз. Цены на нефть в первой половине сегодняшних торгов падают, баррель Brent оценивается в $51,02 (2,2%). Как только "медведи" "продавят" рубеж в $50,50, от мартовских минимумов "чёрное золото" уже ничто удерживать не будет.



Перспектива августа, честно говоря, несколько пугает. Если даже г-н Улюкаев, известный своим безграничным оптимизмом, отметил вероятность разгона инфляции прямо с 1 августа, значит, стоит ждать чего-то очень неприятного. О предпосылках роста ИПЦ я уже писала: в июле случился ежегодный рост тарифов на услуги ЖКХ, который тут же "потянул" за собой всё остальное. Бензин и дизельное топливо выросли в цене примерно на рубль за литр, что весьма ощутимо. К середине августа начнут возвращаться люди из отпусков и с каникул, и тогда инфляция станет ещё заметнее. Её усиление будет "давить" на позиции рубля.



И это - не принимая в расчёт цены на энергоносители. Пока диапазон торгов для доллара предполагает движение в рамках 61-63 руб. Далее - 65-68 руб.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Австралийский доллар вырос



Пара AUD/USD подрастает во вторник утром после выхода неплохой статистики и нейтрального решения РБА.



Сегодня утром австралийский доллар чувствует себя неплохо. Пара AUD/USD торгуется неподалёку от отметки 0,7370, восстанавливаясь после многонедельных минимумов. По всей видимости, это просто отскок, потому что в долгосрочной перспективе не исключены новые проколы вниз. Однако сегодня фортуна на стороне оззи.



Согласно утренней статистике, розничные продажи в июне в Австралии выросли на 0,7%, превысив прогноз в 0,5%. Майская статистика была пересмотрена на улучшение - до 0,4% с 0,3%. Текущие данные являются самыми позитивными в 2015 году. Дефицит внешней торговли в июне расширился и составил 2,93 млрд австралийских долларов против 2,68 млрд месяцем ранее. Несмотря на то, что среднерыночный прогноз предполагал рост значительно больший, расширение дефицита является малоприятным сигналом. В компонентах отчёта видно, что экспорт в июне укрепился на 3%, а импорт вырос на 4%. Получается, что импортные показатели всё так же "перебивают" экспортные, что и сказывается на бюджетных параметрах.



Австралия как торговый партнёр остаётся достаточно слабым игроков и на фоне спада в макропоказателях Китая, и на фоне низкого спроса на энергоносители в мире. При этом выработка угля пока держится на среднегодовых уровнях. Ранее оззи торговался около шестилетнего "дна", сегодня чуть восстановился, но думается, это временное наблюдение. По расчётам РБА, "австралиец" должен быть ещё дешевле.



На сегодняшнем заседании Резервный банк Австралии оставил процентную ставку без изменений - она держится на уровне 2% годовых, как и ожидалось. В комментариях глава РБА г-н Стивенс подчеркнул, что низкие ставки способны нанести вред экономике - например, "подстегнув" рост цен на недвижимость.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Оззи снова попал под давление



Пара AUD/USD в четверг днём торгуется с понижением после выхода сомнительных данных по рынку труда.



Австралийский доллар штормит всё чаще. Поводов для этого, безусловно, много. Но и гибкость самой валюты обращает на себя внимание: при любом удобном случае оззи тестирует минимумы нескольких лет.



Сегодня утром вышла статистика, согласно которой уровень безработицы в Австралии за июль вырос на 0,3% и составил 6,3%. Прогноз предполагал отметку в 6%. Тот факт, что доля безработного населения Австралии прирастает, малоприятен в оценке общей экономической ситуации в стране. Разгон ставки безработицы указывает на наличие системных рисков. Впрочем, тут стоит всё же сделать скидку на сезонность - в другом полушарии сейчас зима.



В компонентах отчёта видно, что число занятых выросло в прошлом месяце на 38,5 тыс. Важно, что перевес сил сейчас на стороне неполной занятости.



В Резервном банке Австралии считают, что курс австралийского доллара должен быть стабильно ниже, и тогда шансов на перезапуск экономики будет больше. Эта теория вполне справедлива к текущим реалиям, и оззи постоянно находится под понижательным давлением.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Евро ограниченно растёт



Основная валютная пара днём в пятницу умеренно укрепляется, но самое интересное впереди.



Сегодня днём активность евро/доллара не самая высокая: инвесторы "экономят силы" для вечерних торгов. США во второй половине дня готовят к публикации статистику по рынку занятости за прошлый месяц. Прогнозы по уровню безработицы и числу рабочих мест NFP весьма сдержанные, близкие к июньским отметкам. Чем лучше окажутся реальные публикации, тем больше у доллара будет шансов "вырваться вперед".



В первой же половине дня вышел блок статданных по отдельным экономикам еврозоны. Германия отчиталась о резком падении уровней промышленного производства, которые в июне "обвалились" на 1,4% при прогнозе роста на 0,4%. В компонентах отчёта указывается, что экспорт упал на 1%. При этом сальдо торгового баланса положительное и составляет 22 млрд евро.



Франция тоже не смогла порадовать релизом по промпроизводству. В июне показатель снизился на 0,1% против прогноза роста на 0,2% и предыдущего значения в 0,4%. Сегмент обрабатывающей промышленности показал падение объёмов сразу на 0,7%.



И только Испания отличилась на этом безрадостном фоне. С учётом фактора сезонности промпроизводство в июне прибавило сразу 4,5% г/г против прогноза укрепления на 3,8% и предыдущего факта роста на 3,2%. Все эти данные рынок уже учёл в котировках. Впереди важные публикации, от которых зависит направление краткосрочного рыночного тренда.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Доллар не может укрепляться



Основная валютная пара к полудню в понедельник "зависла" около 1,0970, статистика по занятости не смогла поддержать "американца".



У рынка были большие надежды на пятничный блок американской статистики, но увы - отчёты доверия не оправдали. Согласно расчётам Департамента труда США, в июле уровень безработицы в стране составил 5,3%, как и месяцем ранее.

Однако данные по занятости вне сельскохозяйственного сектора, Non-Farm Payrolls, разочаровали. Число рабочих мест тут выросло только на 215 тыс. при прогнозе укрепления на 223 тыс. Несмотря на то, что отчёт июня одновременно был пересмотрен на улучшение (+14 тыс.), общей канвы это уже не изменило.



Почасовая оплата в июне чуть увеличилась, основным приростом число рабочих мест обязано секторам услуг, торговли и производства.



Откровенно говоря, американская статистика по занятости пока совершенно не соотносится с какой-то интригой. Данные давно публикуются уверенными, они прочно закрепились выше докризисных отметок. Какого такого позитива ещё здесь ждать? Показатели будут стабилизироваться постепенно, потому что львиная доля улучшений уже произошла.



Федрезерву, конечно же, нужна кристально чистая картина с занятостью, это важно в преддверии сентября и ставки. Чем сильнее будут отчёты, тем меньше шансов у ФРС увильнуть от решения поднять процентную ставку.



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Австралийский доллар опять "под давлением"



Пара AUD/USD во вторник снова пошла вниз, слабая австралийская статистика помогает "медведям" продавать.



Австралийский доллар после небольшой паузы и стабилизации пошёл вниз. Сегодня у него есть для этого веский повод: статистика по Австралии оказалась слабой и невпечатляющей.



Согласно опубликованным данным, индекс деловой уверенности от NAB за июль сократился до 4 пунктов с предыдущего значения в 10 пунктов. В свою очередь индекс условий в деловой срезе в прошлом месяце упал почти вдвое, до 6 пунктов с 11 пунктов прежде. Компоненты отчёта малорадостные, честно говоря.



Так, видно, что "просела" и горнодобывающая промышленность, и сектор коммунальных услуг, и строительный сегмент. Одновременно, впрочем, NAB сократила свои расчёты относительно сектора занятости, но сам конечный вывод оказался довольно безрадостным. Регулятор ждёт роста уровней безработицы и не исключает достижения ставки в 6,25% для рынка труда.



При подобных вводных данных вполне можно допустить, что РБА в течение трёх-шести месяцев способен пойти на новый виток смягчения кредитно-денежной политики. Чем не повод для дальнейших продаж оззи?



Аналитический отдел компании RoboForex

[Analytics RF]

Официальный курс доллара превысил 65 рублей



Российский рубль очень слаб, но вариантов тут почти нет: "россиянин" продолжит слабеть в отношении иностранных валют, пока у рынка не появится иных идей.



Российский рубль ставит очередные антирекорды, и конца-края этому не видно. За доллар США во второй половине дня в среду дают на рынке 64,66 руб. (+0,6%), хотя с утра "американец" был более настойчивым и уверенно ходил выше 65 руб.



Евро тоже энергично дорожает в паре с рублем - за счет укрепления позиций парой евро/доллар на форексе. Официальные курсы Центробанка РФ на завтра повышены весьма значительно - тот же евро прибавил почти 2,5 рубля.

Рубль с небольшим отставанием следует за сырьевыми котировками. Цены на нефть движутся очень волатильно уже второй день подряд, причем особенно веских оснований у них для этого как будто и нет. Баррель Брент никак не может закрепиться выше $50, чтобы позволить инвесторам хотя бы отдышаться и посмотреть по сторонам. Вчерашний отчёт от API по запасам "чёрного золота" никого не впечатлил, сегодня аналогичные данные выпустит EIA. Это финальная запланированная интрига для нефтяного сегмента рынка на этой неделе.



Обосновавшись выше 65,0, доллар сможет свободно пройти в область 67,5 - по крайней мере, февральская история показывает, что сделать это можно очень быстро.



Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.