Давайте вместе разберемся!

[Прохожий]

Давненько не писал в ветке. Появилась необходимость разобраться с некоторыми моментами работы ПАММ сервисов на некоторых площадках, в частности ПФ и ФТ. Участвую в Школе Управляющих на Пантеоне, дошел до 3-го этапа и вышел на ПАММ счет. К моему большому удивлению обнаружил странную с моей точки зрения формулу расчета прибыли/убытков. Я все время считал и это логично, к тому же реализована на других площадках, что распределение финансового результата за торговый период ведется по разным формулам. В частности расчет прибыли ведется по формуле:



ПУ= ОП*ДУ+ (ОП - ОП*ДУ)*ВУ



ПИ=ОП-ПУ



где:



ПУ - прибыль управляющего (часть от общей прибыли)

ОП - общая прибыль за период

ДУ - доля управляющего в ПАММ

ВУ - вознаграждение управляющего (определено в оферте)

ПИ - прибыль инвесторов, которая распределяется между инвесторами пропорционально их долям в ПАММ.



Распределение убытков производится строго пропорционально долям в ПАММ, а именно:



УП = ДУ*УП + ДИ*УП



где:

УП - убыток счета за период



Приведу пример расчета. пусть ДУ=20000, ДИ=80000, ВУ=25%, торговый период 1 месяц.

1) за ТП получена прибыль 10000, которая распределяется так:



ПУ=10000*0.2 + (10000-10000*0.2)*0.25=2000+2000=4000;



ПИ=10000-4000=6000.



2) за ТП получен убыток 10000, который распределяется так.

2000 - убыток по доле управляющего (КУ)

8000 - убыток инвестиций.



Иначе говоря, в итоге управляющий на собственный капитал получает 20% прироста, инвесторы получают 7.5% прироста, что само по себе очень хороший результат для всех участников ПАММ.



Рассуждаем дальше. если бы управляющий торговал только "на свои" без привлечения инвестиций, то для того, чтобы обеспечить те же самые риски, что и в приведенном примере, он должен был бы уменьшить объемы торгуемых позиций (лоты по сделкам) в 5 раз. Тогда в случае убыточного периода он терял те же самые 2000 что и в примере, но и прибыль также получалась в 2000. Сразу видно, что при таком подходе управляющему инвестиции ВЫГОДНЫ, поскольку он получал прибыль в два раза большую не увеличивая рисков на капитал.



Давайте посмотрим что получается при подходе, используемом в ПФ и ФТ. У этих посредников для распределения убытков используется та же формула, что и для распределения прибыли. То есть в случае убытка за ТП, капитал управляющего просядет на 20%, а капитал инвесторов на 7.5%. Но управляющего не устраивает увеличение рисков на свой капитал в два раза и он естественно загрузку капитала ПАММ уменьшит в два раза. Но уменьшив нагрузку (лоты по сделкам) в два раза, тем самым уменьшится также в два раза итоговая прибыль ПАММ. Что получим? Управляющий заработает в итоге те же 2000, которые он мог заработать без всяких инвестиций с теми же рисками, а инвесторы в итоге получат 3000 прибыли. Спрашивается - с какого бодуна управляющий должен заниматься такой благотворительностью? Увеличивать риски, используя инвестиции как подушку безопасности, во первых это неприемлемо для управляющего действующего в рамках ММ, а во вторых нет абсолютно никакой гарантии, что если счет попал в просадку, то инвесторы не открепятся, тем самым оставив управляющего один на один с разоренным собственным капиталом. Подобный бред могли придумать только в ФТ, и к моему глубокому сожалению, подхватили не разобравшись в ПФ. Надеюсь последних мне удастся убедить в несостоятельности применяемых расчетов, иначе либо я должен продолжать верить, что выйду на самую большую инвестицию от брокера, на которую до меня не выходил еще никто, либо в какой то момент свернуть свою работу в качестве управляющего.