Облигации колеблются, поскольку всплеск акций привлекает инвесторов

[Titanium]

Улучшение экономических данных США заставляет инвесторов из государственных облигаций США выдвигаться самыми быстрыми темпами за последние месяцы - последний признак того, что склонность к риску возвращается на более широкие рынки.

Доходность 10-летнего казначейства США выросла до 0,96% в пятницу, самого высокого уровня с 20 марта, после того, как правительственные данные показали, что экономика неожиданно добавила рабочие места в мае после рекордных потерь в предыдущем месяце. Акции 30-летних казначейских облигаций были недавно на уровне 1,76% по сравнению с 1,40% неделю назад. Доходность облигаций растет, когда цены падают.

Эти шаги происходят на фоне признаков того, что ослабление блокировок в Соединенных Штатах и ​​триллионы стимулов помогают стабилизировать экономику, потенциально снимая опасения по поводу роста акций, который, казалось, не связан с экономической реальностью, и оказывает давление на казначейские обязательства и другие активы-убежища.

S & P недавно вырос на 2,8%, а прирост индекса на 39,3% в период с 23 марта по 3 июня, по данным LPL Financial, стал лучшим 50-сессионным периодом в истории.

«В течение некоторого времени велись споры о том, получим ли мы от этого восстановление в форме буквы« V »,« U »или« L », - сказал Джим Полсен, главный инвестиционный стратег Leuthold Group. «Конечно, это поддерживает лагерь «V».»

Опросы также показали, что доверие потребителей, обрабатывающая промышленность и сфера услуг стабилизировались, хотя и на низком уровне в мае, что указывает на то, что спад, вызванный почти закрытием страны, достиг дна.

И хотя инвесторы устремились к инвестиционному уровню и высокодоходным облигациям, некоторые из них упростили свои позиции в казначейских обязательствах.

По данным BofA Global Research, отток средств из государственных облигаций увеличился до 3,24 млрд долларов за неделю до 3 июня со 140 млн долларов за предыдущую неделю, в то время как инвесторы привлекли около 37,5 млрд долларов из фондов денежного рынка.

Распродажа облигаций «в первую очередь основана на том, что рассматривается как улучшение в экономике», сказал Джейсон Уэр, директор по инвестициям в Albion Financial. «Длинный конец кривой отражает оптимизм в отношении экономики, которая, кажется, обеспокоена и становится лучше».

Настроения американских инвесторов также стали более оптимистичными в последние недели, несмотря на все увеличивающиеся потери от пандемии коронавируса и массовые гражданские беспорядки, вызванные протестами против расового неравенства и чрезмерного применения силы полицией.

По данным опроса, проведенного Американской ассоциацией индивидуальных инвесторов, процент индивидуальных инвесторов, охарактеризовавших свои краткосрочные перспективы как «медвежьи», упал до самого низкого уровня почти за четыре месяца.

«Какое-то время люди говорили об этом (фондовом) митинге как о хрупком или не оставляющем власти», сказал Соломон Тадессе, глава стратегии количественных акций в Северной Америке в Societe Generale, в интервью перед публикацией данных о рабочих местах. Теперь «это похоже на изменение настроения».

Доходность облигаций также выросла, так как Казначейство наращивает продажи долговых обязательств, в то время как Федеральная резервная система сокращает покупки облигаций, оставляя инвесторам больше облигаций.

Надо отметить, что в прошлом, когда экономические данные оказались в тупике, продажи облигаций зашли в тупик или развернулись, что на этот раз является серьезным риском, так как остается неопределенность относительно траектории пандемии коронавируса после прекращения блокировки.

«Отсюда доходность может продолжать расти, но не так резко», - сказал Джон Хилл, стратег по процентным ставкам, BMO Capital Markets. «В конце дня мы находимся в состоянии рецессии, безработица превышает 10 процентов, у нас низкое инфляционное давление ... и программа количественного смягчения ФРС, помимо всего прочего».

ФРС, которая пообещала сделать все возможное для ускорения восстановления, может также обратиться к новым инструментам в предстоящие месяцы, включая ограничение доходности для поддержания низких ставок и ослабление монетарных условий, заявили инвесторы.

Джек Макинтайр, управляющий портфелем с фиксированным доходом в Brandywine Global, ожидает, что ФРС может перейти к предельной доходности в сентябре, хотя, вероятно, возникнут вопросы относительно политики, когда центральный банк проведет заседание по монетарной политике на следующей неделе.

«Дело в том, что доходность может двигаться немного выше, но они не могут двигаться значительно выше - там слишком много долгов», - сказал он.