Ежедневный технический анализ валютного рынка и прогнозы форекс от RoboForex

Еврозона получит помощь из Китая. Фундаментальный обзор на 31.08.2012



Евро продолжает торговаться в достаточно узком торговом диапазоне, но это не исключает возможности дальнейшего повышения котировок. Очередной порцией позитива для евробыков может послужить заявление китайского премьера Вэнь Цзябао, которое он сделал после уже второй в этом году встречи с Ангелой Меркель, пообещав, что Пекин будет наращивать объёмы покупок еврооблигаций. Каких-то конкретных цифр названо не было, но для краткосрочного роста EUR/USD такого заявления стало вполне достаточно.



Глава КНР деликатно заметил, что действия по ужесточению бюджетной политики должны сочетаться с мерами стимулирования экономики, чего в еврозоне сейчас как раз и не хватает. Последняя статистика по II кварталу показывает ускорение рецессии в южноевропейских странах, что ставит под вопрос возвращение Греции на долговой рынок и способность Испании самостоятельно справится со своими проблемами. Для Поднебесной европейский рынок является одним из основных и продолжительный кризис уже начал сказываться и на китайской экономике.



В Европе же постепенно походит эйфория от заявления шефа ЕЦБ Марио Драги о возобновлении программы выкупа еврооблигаций. Обязательным условием вмешательства регулятора станет подача заявки на привлечение финпомощи, как это делала в своё время Греция. Другими словами, в обмен на помощь ЕЦБ в снижении процентных ставок на долговом рынке проблемные страны получат достаточно жёсткие условия по дальнейшему приведению в порядок своих финансов. Какой это может нанести удар по экономике - мы уже также видели на примере Греции.



Таким образом, даже если в ЕЦБ решат сохранить лицо и в сентябре примут решение о возобновлении выкупа еврооблигаций, к никаким реальным последствиям это пока не приведёт, поскольку без конкретной заявки от страны-должника механизм не сможет заработать. Вчера премьер Испании уже заявил, что Мадрид не намерен обращаться ни за какой помощью из европейских стабфондов. Более того, те 100 млрд евро, которые были выделены на рекапитализацию банковской системы, до сих пор не поступили в страну, поскольку официальная заявка так и не была подана.



Однако, несмотря на упорство властей, удар по испанской экономике может прийти после публикации доклада «тройки». Если аудиторы констатируют, что Греция продолжает топтаться на месте, то инвесторы начнут массово избавляться от евробондов, что вызовет стремительный рост процентных ставок. В последние месяцы Мадрид и так был вынужден пойти на снижение объёмов выпуска 10-ти летних бумаг из-за высокой доходности по последним. Если же по осени долговой рынок снова начнёт «трясти», то уже к началу следующего года Испании может потребоваться финпомощь.







Несмотря на падение розничных продаж в Германии, которое по итогам августа составило 0,9%, евробыки нашли поддержку в во многом неожиданном снижении безработицы в Италии с 10,9% до 10,7%. EUR/USD уже обновила локальный максимум. Вечером будут опубликованы данные по индексу ожиданий потребителей, которые также окажут влияние на рынок. Тем не менее, следует помнить, что текущий рост является краткосрочным и уже в начале сентября нельзя исключать начало нового витка снижения валютной пары.



Аналитический отдел компании RoboForex

Сложная евронеделя. Фундаментальный обзор на 03.09.2012



Евробыки, в последние недели августа активно двигавшие EUR/USD вверх, в ближайшие дни могут столкнуться с серьёзными трудностями. На четверг намечено заседание Совета управляющих ЕЦБ, и его результаты мало кто берётся спрогнозировать. Энтузиазм шефа ЕЦБ Марио Драги по возобновлению программы выкупа еврооблигаций на деле оказался каким-то показным. Как выяснилось позже, регулятор выставит странам-должникам ряд условий для своего вмешательства, в первую очередь — официальная подача заявки на привлечение финпомощи в Брюссель.



В этом-то вся и соль, поскольку предоставление кредитных линий сопровождается довольно жёсткими условиями по бюджетной оптимизации, а это как раз то, чего в Мадриде и Риме хотят меньше всего. Более того, позиция официального Берлина остаётся прежней — действия ЕЦБ не должны выходить за рамки его мандата. Другое дело, что границы этого мандата Марио Драги и Ангела Меркель понимают несколько по-разному. Более того, на фоне возможной интервенции ЕЦБ в Германии опасаются разгула инфляции и снижения темпа экономических реформ в проблемных странах.



Тем временем, согласно последним социологическим опросам, лишь четверть немцев поддерживают сохранение Греции в еврозоне. Подавляющее же большинство жителей Германии выступают категорически против каких-либо уступок Афинам, что накануне выборов в Бундестаг в следующем году ставит Ангелу Меркель в достаточно сложное положение. С одной стороны, все остальные страны еврозоны, да и коллеги по G20 тоже, ждут от неё смягчения позиции. С другой же, её избиратели прямо говорят о том, что они против подобных действий своего лидера.



Пока все прикрываются ожиданием доклада «тройки», который первоначально должен был выйти ещё в конце июля, но увидит свет никак не раньше начала октября. Понятно, что доклад этот будет нелицеприятным для греков, поставив все вопросы ребром. В европейских столицах опасаются последствий выхода Греции из еврозоны, поэтому вряд ли Берлин и Париж собственными же руками укажет Афинам на выход из валютного союза. Возможно, что какой-то компромисс всё-таки будет найдет, тем более, что греки уже вовсю обсуждают возможность продажи части своих островов.



Стоит отметить, что в США сегодня выходной день, поэтому какой-то серьёзной динамики по EUR/USD ожидать не приходится. Безусловно, главным макроэкономическим событием недели в Штатах станет публикация статистики по рынку труда в пятницу. На выходных глава ФРС Бен Бернанке лишь добавил интереса к этим данным, сказав, что безработица остаётся одной из главных проблем. Из слов Бернанке следовало, что именно показатели, связанные с занятостью, во многом будут определять дальнейшие шаги регулятора по стимулированию экономики.







В понедельник уже были опубликованы данные по промышленности ряда стран еврозоны. Данные индекса менеджеров по закупкам вновь оказались ниже отметки 50, что показывает продолжающееся сокращение. В целом же по еврозоне показатель несколько вырос - с 44,0 до 45,1. Вполне возможно, что евробыкам этого хватит для краткосрочного роста EUR/USD. Однако в дальнейшем напряжение вокруг заседания ЕЦБ и оглашения вердикта Конституционного суда Германии по законности ESM будет лишь нарастать, что может охладить пыл покупателей и привести, как минимум, к коррекции.



Аналитический отдел компании RoboForex

Меркель поддержала Драги. Фундаментальный обзор на 05.09.2012



В том, что европейская экономика покажет сокращение по итогам III квартала, уже мало кто сомневается. Данные индекса менеджеров по снабжению отчётливо показывают, что деловая активность в еврозоне продолжает неуклонно сокращаться. Если ранее европейскую статистику вытягивала Германия, то теперь влияние долгового кризиса на немецкую экономику ощущается всё отчётливее. Одновременно с этим углубляется рецессия в Испании и Греции, что также добавляет инвесторам поводов для беспокойства.



Пожалуй, одной из основных тем наступившей осени станет усиление роли ЕЦБ. В настоящее время мандат регулятора остаётся достаточно скромным, но Марио Драги уже которой месяц настаивает на передаче ЕЦБ дополнительных полномочий. В конечном счёте может получиться некое подобие европейского варианта Федерального резерва с правом контролировать банковскую систему и проводить интервенции на долговом рынке. Вряд ли этому процессу способна помешать позиция Бундесбанка, где уже который месяц крайне нервно реагируют на заявления шефа ЕЦБ.



Заседание ЕЦБ пройдёт уже в четверг. Пожалуй, впервые за последнее время тема понижения процентной ставки как-то отошла на второй план. Не исключено, что регулятор всё-таки понизит её с 0,75% до 0,50%. Однако основное внимание рынков приковано к возможному возобновлению программы выкупа еврооблигаций. То, что это произойдёт, уже мало кто сомневается, но в каком виде заработает данный механизм - пока мало кто понимает. Если ЕЦБ поставит слишком много условий для стран-должников, то рынки может настигнуть вполне понятное разочарование.



Напомню, что ранее ЕЦБ регулярно выкупал с рынка евробонды. Начиная с 2010 г. регулятор приобрёл на вторичном рынке бумаг на примерно €210 млрд. Однако в начале нынешнего года программа была заморожена и от всех членов еврозоны, за исключением Германии, регулярно раздаются призывы к её возобновлению. Причём чем ближе заседание ЕЦБ, тем интереснее развиваются события. Ангела Меркель уже осторожно поддержала компромиссный подход Драги, предусматривающий достаточно жёсткие требования к странам-должникам.



Из Америки пока также поступает крайне мало статистики, способной поддержать доллар. Обрабатывающая промышленность сокращается уже третий месяц подряд, что стало самым продолжительным падением с момента окончания последней рецессии. Бизнес продолжает урезать расходы, а о возобновлении инвестиционных программ пока и речи нет. Теперь добавим к этому, что с 1 января коса вполне может найти на камень, а именно - одновременно истекут ряд налоговых льгот и сократятся расходы по целому ряду статей бюджета, что может стать началом новой рецессии.







В целом же, пока сохраняются предпосылки для краткосрочного роста EUR/USD на ожиданиях завтрашнего заседания ЕЦБ. Текущая макроэкономика пока вряд ли сможет серьёзно сдвинуть рынок с нынешних уровней, поскольку внимание сейчас приковано к заявлению политиков. В целом же, я бы не стал рассматривать нынешний рост евро как начало нового тренда вверх. По всей видимости, пара сейчас растёт в рамках коррекции, которая может завершиться уже в ближайшие недели на новой порции негативной статистики из еврозоны.



Аналитический отдел компании RoboForex

ЕЦБ правит бал. Фундаментальный обзор на 06.09.2012



Собственно, ключевым событием четверга, да и всей этой недели, станет пресс-конференция главы ЕЦБ Марио Драги, на которой, как ожидается, будет приоткрыта завеса тайны над возобновлением механизма выкупа регулятором еврооблигаций стран-должников. Если решение по ключевой процентной ставке будет объявлено в 15.45 МСК, то само выступление Драги запланировано на 16.30 МСК. Ожидается, что будет выставлен ряд условий, при соблюдении которых ЕЦБ будет покупать евробонды до стабилизации доходности по последним.



Несмотря на то, что сегодня выйдет ряд достаточно важной статистики (второе чтение ВВП еврозоны, число заявок на пособие по безработице в Штатах и отчёт по американскому рынку труда агентства ADP, которое предшествует публикации итоговой статистики в пятницу), всё внимание рынков будет приковано именно к решению ЕЦБ. Интересно ещё и то, что сегодня в 19.30 МСК состоится аукцион по размещению 10-ти летних испанских долговых обязательств. Так что реакция инвесторов на решение ЕЦБ будет видна практически сразу.



Основной риск возобновления программы выкупа еврооблигаций (речь в первую очередь идёт об Испании и Италии), состоит в том, что если ЕЦБ удастся сбить градус напряжения среди инвесторов на долговом рынке, то в Мадриде и Риме могут начаться попытки пересмотра обязательств по бюджетной дисциплине. При таком развитии событий ЕЦБ окажется в ловушке, поскольку прекращение покупок евробондов будет ознаменовано паникой среди инвесторов и взлётом процентных ставок. Соответственно, регулятор уже не сможет так просто покинуть долговой рынок.



Таким образом, заранее необходимо определить сроки, в пределах которых ЕЦБ будет проводить свои интервенции. В противном же случае, экономика еврозоны может попасть в зависимость от постоянной денежной подпитки со стороны ЕЦБ. Собственно, на этом и базируется негативное отношение Бундесбанка к инициативам Марио Драги, но вряд ли монетарные власти Германии смогут серьёзно повлиять на ЕЦБ — "де юре" и немцы, и греки имеют одинаковое право голоса. С другой стороны, без какой-либо поддержки экономики региона нынешний кризис преодолеть не получится.



Другим важным аспектом решения станет статус самого ЕЦБ перед странами-должниками. В ходе реструктуризации греческого госдолга регулятор получил привилегированное положение и не понёс каких-либо убытков, в то время как частные кредиторы потеряли до половины своих вложений. Если ЕЦБ всё-таки откажется от подобного статуса, то эффект от программы будет заметно выше, поскольку в противном случае инвесторы будут всерьёз опасаться повторения греческого сценария, что будет толкать доходность по еврооблигациям вверх несмотря на все действия регулятора.







На ожиданиях решений ЕЦБ EUR/USD уже успела подойти к локальному максимуму. Рынок сегодня будет активно двигаться, поскольку после выступления Драги последует публикация американской статистики. Многое будет зависеть и от отчёта ADP (16.15 МСК), поскольку динамика создания новых рабочих мест напрямую повлияет на решение ФРС по третьему раунду количественного смягчения. В целом можно ожидать локальный рост пары до начала пресс-конференции Марио Драги, во время которой пара может показать высокую волатильность.



Аналитический отдел компании RoboForex

ЕЦБ решился на покупки евробондов. Фундаментальный обзор на 07.09.2012



Марио Драги не разочаровал. Многие опасались, что его обещание «сделать всё для спасения евро» таковым и останется, но шеф ЕЦБ сдержал слово. Накануне, после заседания ЕЦБ, несмотря на позицию Бундестага было озвучено то, чего все так хотели услышать. Пусть и с рядом оговорок, но регулятор показал готовность содействовать в решении накопившихся проблем на долговом рынке. Итак, ЕЦБ намерен выкупать еврооблигации, сроки погашения по которым не превышают три года, а это значит, что под действие программы попадут и 10-ти летние бумаги, истекающие в указанный срок.



Более того, ЕЦБ всё-таки решился на отказ от статуса привилегированного держателя и будет иметь равные права с частными инвесторами. Это очень важный момент, поскольку если Испания всё-таки обанкротится, то регулятору придётся разделить убытки со всеми остальными. Напомню, что когда производилась реструктуризация греческого госдолга, ЕЦБ в ней участия не принимал, в то время как потери рядовых кредиторов достигали половины от объёма первоначальных вложений. Однако сам механизм начала интервенции ЕЦБ так и остался крайне неясным.



Первоначально предполагалось, что будут определены пороговые уровни, по достижению которых регулятор станет вмешиваться в ситуацию, но этого не последовало. Основным условием стала подача заявки страной-должником на привлечение помощи из европейских стабфондов с последующим заключением юридически обязывающего меморандума, закрепляющим обязательства национальных властей по секвестированию бюджета и экономическим реформам. Вместе с тем, даже заключение такого соглашения не станет гарантией начала покупок регулятором евробондов.



Испанский и итальянский премьер-министры уже успели в очередной раз подтвердить, что пока не намерены обращаться за помощью. Вполне логичное заявление, поскольку в противном случае доходность по еврооблигациям сразу пойдёт вверх, поскольку страны расписались бы в собственном бессилии. Получается интересная ситуация: если, допустим, Испания решит-таки обратиться за помощью и официально об этом объявит, инвесторы ответят на это повышением процентных ставок. Только вот гарантий, что ЕЦБ всё-таки начнёт покупать бумаги, у испанцев не будет.



В чём-то Марио Драги даже усложнил работу ЕЦБ, поскольку регулятор не планирует прямо объявлять о покупках каких-либо евробондов. Вся деятельность в этом направлении будет видна из отчётов, которые выходят с некоторым запаздыванием. В период неопределённости между подачей заявки, её одобрением, согласованием меморандума (на примере Греции мы уже видели, как это нелегко порою бывает) и собственно выходом ЕЦБ на сцену процентные ставки могут серьёзно возрасти, что лишь увеличит затраты регулятора на проведение всей операции.



Среди прочего была заявлено и то, что ЕЦБ не планирует выпускать деньги в экономику. Как и в прошлый раз, они будут привлекаться на краткосрочные депозиты, так что разгона инфляции или обесценивания евро не последует. Однако и такого стимула для экономики, как при классическом количественном смягчении, уже не последует. Этим во многом и объясняется достаточно слабая реакция EUR/USD на заявления Марио Драги.







Сегодня поддержку евро оказали данные по промышленному производству в Германии. По итогам августа показатель вырос сразу на 1,3%, чего мало кто ожидал. Основное же внимание рынков, как и в каждую первую пятницу каждого месяца, приковано к публикации статистики по американскому рынку труда (17.00 по Москве). Накануне был опубликован отчёт агентства ADP, вышедший (выше всех похвал) на уровне 201k. Если официальные данные окажутся где-то в этом районе, то EUR/USD ждёт, как минимум, начало коррекции.



Аналитический отдел компании RoboForex

Красная тряпка для евробыков. Фундаментальный обзор на 10.09.2012



Пятничная статистика по Штатам оказалась хуже некуда, что позволило EUR/USD продолжить свой рост. Ситуация с созданием новых рабочих мест остаётся тяжёлой — за август показатель смог прибавить лишь 96k. Мало того, что плохие данные обвалили доллар, так ещё и повышение вероятности начала третьего раунда количественного смягчения (QE3) со стороны ФРС только подлило масла в огонь. Даже совершенно невероятное в такой ситуации снижение уровня безработицы до 8,1% не смогло остановить пыл евробыков.



В какой-то мере позитивная динамика по безработице во многом обусловлена ловкостью рук американских статистических управлений, виртуозно манипулирующих численностью рабочей силы. Поскольку безработица считается в процентах, а не в абсолютных числах, то такая «усушка-утруска» напрямую влияет на итоговые данные. Однако в ФРС реальное положение дел в экономике прекрасно понимают. На этот четверг намечено очередное заседание Комитета по открытым рынкам (FOMC), на котором как раз и может быть принято решение о запуске QE3.



На прошлой неделе своё слово сказал ЕЦБ, объявивший о перезапуске программы выкупа еврооблигаций на вторичном рынке. Из-за ряда оговорок и условий, полноценным количественным смягчением такие действия регулятора, конечно же, назвать нельзя. Более того, новых денег экономика еврозоны и вовсе не увидит, поскольку все объёмы средств, пущенные на интервенции на долговом рынке, будут «стерилизоваться» через краткосрочные депозиты для банков. Таким образом будет минимизировано влияние на инфляцию и валютные рынки.



Вместе с тем, если ФРС всё-таки решится на QE3, то американская валюта может серьёзно потерять в цене, поскольку активная работа «печатного станка» приведёт к обесцениваю доллара. При таком развитии событий, европейским экспортёрам придётся несладко, поскольку даже сейчас, при дешевеющем евро, они испытывают серьёзные трудности. Следовательно, рецессия в регионе окажется ещё глубже, поскольку внутреннее потребление, за исключением, пожалуй, лишь Германии, не сможет компенсировать выпадающие доходы.



Внимание рынков будет приковано и к Конституционному суду Германии, который уже в среду должен огласить решение по законности Европейского стабилизационного механизма (ESM). Вряд ли судьи решатся на запрет нового стабфонда. Остальные страны еврозоны уже давно ратифицировали все необходимые документы, и текущая заминка вызвана исключительно этим судебным разбирательством. Не исключено, что публикация доклада «тройки» по Греции задерживается именно по причине ожидания решения Суда, дабы лишний раз не нервировать инвесторов.







Статистика, опубликованная в понедельник, также добавила позитива для единой валюты. Промышленное производство во Франции показало по итогам августа небольшой рост в размере 0,2%, хотя ожидалось снижение показателя. Общеевропейский индекс доверия инвесторов по расчёту немецкого института Sentix отыграл часть своего падения, показав рост с -30,3 в прошлом месяце до -23,6. Соответственно, на таком новостном фоне можно ожидать дальнейший рост EUR/USD, что позволило сегодня на коррекции открыть краткосрочную сделку на покупку.



Аналитический отдел компании RoboForex

На арену выходит ФРС. Фундаментальный обзор на 13.09.2012



Накануне Конституционный Суд Германии таки поддержал запуск Европейского стабилизационного механизма (ESM). Политики вздохнули с облегчением, EUR/USD продолжила свой рост. Однако судьи наложили два ограничения на работу нового стабфонда еврозоны. Во-первых, доля немецких денег в его структуре не должна превышать 190 млрд евро. Во-вторых, Бундестаг должен быть в курсе всех принимаемых решений со стороны ESM. Таким образом, парламентский контроль над бюджетными средствами будет сохраняться и нарушения нормы Конституции не последует.



Однако проблем в еврозоне меньше не становится. В Греции нынешний летний сезон выдался одним из наиболее провальных. И так-то из-за кризиса многие европейцы в этом году экономили на отпусках, но основная причина существенного снижения потока отдыхающих — массовые весенние беспорядки в Афинах, которые попросту отпугнули многих туристов. В результате отели терпят рекордные убытки, балансируя на грани банкротства. Закрытые отели теперь украшают даже самый центр греческой столицы.



Следовательно, выполнение планов по сокращению бюджетного дефицита становится ещё более призрачным. Фактически, туризм остался одной из немногих отраслей экономики, которая приносит в бюджет реальные деньги в виде налогов. Судостроение, некогда славившееся на весь мир, сейчас находится в глубоком упадке — постарались китайцы, запустившие сразу несколько крупных верфей и снизившие цены на готовые суда. Объём сезонных рабочих мест (а это тоже налоги) оказался в этом году минимальным, что также негативно сказалось на уровне безработицы — она продолжает расти.



Сегодня же всё внимание рынков приковано к ФРС. Новости из штатов начнут поступать после 20.30 МСК, когда будет опубликован отчёт по последнему заседанию регулятора и решение по процентной ставке. В 22 МСК выйдет очередной прогноз регулятора по основным макроэкономическим показателям. Напрямую от ожиданий ФРС будет завесить и начало третьего раунда количественного смягчения (QE3), о котором говорилось всё последнее время. Чуть позже пройдёт пресс-конференция, в ходе которой станет окончательно ясно, будет ли запущен «печатный станок».



В настоящее время ФРС уже проводит так называемую «операцию твист», ежемесячно покупая порядка $45 долгосрочных казначейских обязательств, изымая с рынков деньги на эти цели посредством выпуска краткосрочных бумаг. Основная цель состоит в том, чтобы долгосрочные ставки на долговом рынке оставались на низких уровнях. Если всё-таки будет принято решение по запуску QE3, то скорее всего, под действие программы попадут ипотечные облигации, поскольку одна из первоочередных задач на повестке дня — оживление рынка недвижимости.







В последние дни, во многом из-за сдержанного позитива из еврозоны, EUR/USD продолжает расти. В случае, если Бен Бернанке сегодня объявит о долгожданном начале QE3, то пара запросто может закрепиться выше 1,3000 и возобновить рост. Реакция рынка будет зависеть не столько от решения по началу QE3, сколько от формата новой программы и сроков её проведения. Если регулятор пример решение полностью «стерилизовать» новые деньги, как это сейчас происходит с «твистом», то позитив для евро будет минимальным. В любом случае, сегодня вечером будет жарко, и если всё-таки планировать торговлю, то с дальними стопами от 150 пунктов, поскольку на рынке возможны серьёзные «качели».



Аналитический отдел компании RoboForex

Евробыки сохраняют позитив. Фундаментальный обзор на 17.09.2012



Прошлая неделя выдалась настолько насыщенной, что и в ближайшие дни рынки наверняка будут находиться под впечатлением происходившего. Собственно, ФРС, несмотря на всю скромность третьего раунда количественного смягчения (QE3), сделала вполне конкретные шаги. Обозначен объём покупок ипотечных облигаций — $40 млрд в месяц. Более того, если этого будет недостаточно, регулятор готов пойти на дополнительное расширение программы, а также распространить её действие (в том числе) и на казначейские обязательства.



Оставим за скобками эффективность подобных мер стимулирования, поскольку здесь можно приводить достаточно внушительный список аргументов «за» и «против». Вместе с тем, ФРС изложила свой план вполне чётко и понятно, чего не скажешь о намерении ЕЦБ возобновить покупки еврооблигаций. Более того, это намерение может таковым и остаться, поскольку премьеры Испании и Италии уже успели заявить, что, как минимум, до конца текущего года не намерены подавать заявки на привлечение финансовой помощи — а это основное условие со стороны ЕЦБ.



Фактически, ЕЦБ сам загнал себя в тупик. Под нажимом Германии Марио Драги был вынужден выдвинуть странам-должникам ряд условий, только после обязательного выполнения которых регулятор может начать свои интервенции. Основные опасения в Берлине были связаны в тем, что, получив поддержку от ЕЦБ, в Мадриде и Риме могут расслабиться и эффективность проводимых реформ заметно снизится. Для этого и было решено связать правительства этих стран обязательствами по дальнейшему сокращению расходов и повышению конкурентоспособности.



Почему-то предполагалось, что после объявления ЕЦБ своего решения сразу же посыпятся заявки на привлечение помощи регулятора. Однако этого не последовало. Слишком ярким оказался негативный опыт Греции, которую по рукам и ногам связали кредитными соглашениями, а стремительное сокращение расходов привело лишь к углублению рецессии в стране. Более того, вся последняя риторика того же итальянского премьера Марио Монти сводится к тому, что он стремится стать этаким национальным героем, спасшим страну без привлечения финпомощи извне.



Таким образом, может вполне получиться так, что ЕЦБ и вовсе не потратит на покупки еврооблигаций ни одного евроцента. Пока рынки получили хороший позитивный импульс, но если начало активных действий регулятора будет затягиваться, а к этому всё и идёт, то евро может накрыть новая волна массовых распродаж. Сдерживающим фактором здесь, конечно же, будет проведение QE3 со стороны ФРС. Очевидным решением в данной ситуации является покупка ЕЦБ, по примеру ФРС, корпоративных или банковских облигаций, что вполне в рамках мандата регулятора.







Основной проблемой еврозоны сейчас остаётся ухудшающаяся ситуация в экономике. Мировой спрос падает, а евро по отношению к доллару за последние недели укрепилось с 1,2 до 1,3. Следовательно, проблемы европейским экспортёрам обеспечены. В краткосрочном плане евро наверняка продолжит расти, что позволяет торговать в достаточно сильном локальном тренде. Пока сохраняю свою покупку с достаточно близким профитом на уровне 1,3290. Вероятность начала коррекции по-прежнему сохраняется, следовательно, более дальние цели торговать сейчас нецелесообразно.



Аналитический отдел компании RoboForex

Комплексный анализ валютного рынка с 01.10 по 05.10.2012



Сорок первая неделя года будет богата на разные фундаментальные события. По праву её можно назвать монетарной: в ключевых экономиках мира будет принято решение по процентной ставке.



По традиции рабочая неделя началась с выхода новостей в Азиатско-Тихоокеанском регионе.



Однако не все сегодня работают. Так, большинство австралийских банков закрыты на День Труда. А китайские банки не будут работать всю неделю из-за празднования Национального Дня.



Ночью Австралийская Промышленная Группа (AIG) отчиталась за Индекс деловой активности в производственном секторе (45,3 пп. прош. м/м; 44,1 пп. ф. м/м). С апреля текущего года показатель находится ниже 55 пп., что означает сокращение в секторе. Как отмечает сама Группа AIG, больше всего на пониженный показатель подействовало падение числа новых заказов. Также повлияли: снижение объёмов в секторе добывающей промышленности, вялый спрос, рост конкуренции со стороны иностранных компаний, сильный австралийский доллар и рост стоимости коммунальных услуг.



Банк Японии выпустил свой квартальный отчёт Танкан. Так, Индекс деловой активности крупных компаний в непроизводственном секторе составил 8 пп. (8 пп. прош. кв/кв). А вот Индекс деловой активности крупных компаний в обрабатывающей промышленности показал ухудшение условий в секторе (-1 пп. прош. м/м; -3 пп. ф. м/м). На производителей повлияло снижение спроса относительно экспортных объёмов на фоне европейского кризиса и снижения спроса в Китае.



Позже вышел китайский Индекс производственной активности PMI (49,2 пп. прош. м/м; 49,8 пп. ф. м/м) . Статистики отмечают, что второй месяц подряд показатель находится в зоне сокращения сектора.



В Швейцарии появится значение розничных продаж (3,2% прош. м/м; 4,1% пр. м/м).



Среди важных данных понедельника стоит отметить британский Индекс производственной активности PMI (49,2 пп. прош. м/м; 49,8 пп. пр. м/м), американский производственный Индекс PMI от Института Управления Поставками (49,6 пп. прош. м/м; 49,8 пп. пр. м/м).



Глава ФРС Б. Бернанке выступит с речью «Пять вопросов о Федеральном Резерве и монетарной политике» в экономическом клубе Индианы в Индианаполисе.



Во вторник РБА вынесет решение по процентной ставке. Невысокая инфляция в сентябре свидетельствует о некотором охлаждении в экономике. Большинство аналитиков ожидают, что ставка останется неизменной (3,5%).



В Британии статистики отчитаются за Индекс деловой активности в строительном секторе (49,0 пп. прош. м/м; 50,0 пп. пр. м/м).



Среда станет интересной прежде всего из-за появления следующих макроэкономических индикаторов.



Так, в Австралии появится новое значение Торгового Баланса (A$-0,56 млрд. прош. м/м; A$-0,62 млрд. пр. м/м). Австралийский доллар находится на высоких уровнях, что стимулирует торговый дефицит.



Стоит отметить такой американский показатель, как изменение числа занятых от ADP (201 тыс. прош. м/м; 148 тыс. пр. м/м) (Рис. 1). Его значение тесно коррелировано с нон-фармами.





Рис. 1 Число американских занятых в частном секторе от ADP



Немногим позже появится не менее важный американский показатель - Индекс деловой активности в сфере услуг (53,7 пп. прош. м/м; 53,4 пп. пр. м/м).



Четверг станет монетарным днём для Банка Англии и ЕЦБ. Ожидается, что британская ставка останется на прежнем уровне (0,50%), а программа по выкупу активов на сумму £375 млрд. продолжится.



Что касается европейской ставки, то есть вероятность, что ЕЦБ может пойти на её снижение. Ведь в ключевых странах Еврозоны макроэкономические показатели не радуют. М. Драги, как ожидается, поведает рынкам о деталях механизме новой программы по выкупу бондов – «Прямые Валютные Операции».



Вечером в США появятся Минуты ФОМС. ФРС запустила новую волну монетарного смягчения - QE3. Очень интересны будут комментарии властей.



В пятницу монетарное решение принимает Банк Японии.

В Сев. Америке пятница принесёт данные по рынку труда. Так, в США ожидают, что уровень безработицы немного вырастет (8,1% прош. м/м; 8,2% пр. м/м), число новых рабочих мест вне с/х сектора вырастет на 111 тыс.





Рис. 2 Уровень безработицы в Канаде



Канадские статистики обещают, что уровень безработицы останется неизменным (7,3% прош. м/м; 7,3% пр. м/м) (Рис. 2), новых рабочих мест в сентябре будет меньше чем в августе (34,3 тыс. прош. м/м; 11,9 тыс. пр. м/м).



Аналитический отдел компании RoboForeх

Технический анализ на 09.10.2012 EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, USD/CHF, AUD/USD, GOLD



Валютная пара евро доллар пробила канал роста и выставила первую волну на продолжение снижения. Сегодня ожидаем продолжение процесса коррекции это первого звена к уровням 1.0317. Далее ожидаем продолжение снижения в направлении цели 1.2800. Пока ограничимся расчётной целью, так как пробой 1.2800 может сразу привести на снижение к уровням 1.2700.







Валютная пара фунт доллар отработал целевой уровень. Как мы ранее отмечали, не исключается возможность продолжения снижения и растяжение волны на перекрытие 1.6000. Далее ожидаем начало коррекции с возвратом на уровни 1.6160. Далее - продолжение снижения на пробой 1.6000.







Валютная пара доллар франк предлагает считать коррекцию первого импульса роста завершённой, и далее предложено сразу пробить уровень 0.9360 и отработать очередную цель на уровне 0.9400. Далее ожидаем обратный тест 0.9360 сверху, и затем продолжение роста на уровень 0.9450. Далее, после незначительной консолидации, можем получить пробой вершины сразу, с продолжением роста.







Валютная пара доллар йена продолжила снижение. Сегодня ожидаем возврат на уровень 78.45 и далее снижение на пробой нижнего уровня первой волны снижения 78. Затем можем получить возврат на тест 78 30 снизу и далее опять продолжение снижения. Пока примем к отработке расчётную цель 77.70, так как пробой уровня 78 может оформить необходимое звено для более точного ориентира.







Австралиец продолжает формировать фигуру продолжения. Сегодня оформлено правое звено этой структуры. Таким образом, окончательно фиксируем уровень 1.0210. Пробитие нижнего уровня этой структуры вниз приведёт к продолжению падения с отработкой цели 0.9800. Хотим отметить, что продолжение снижения под уровнем 1.0085 дальнейшему структурированию не подлежит до завершения отработки цели.







Золото завершило коррекцию первой волны снижения. Сегодня можно выставить линию "шеи" на всё, что рынок образовал на вершине. И после её пробоя можем ожидать отработку 1745 и даже чуть пониже. Сейчас рынок подбирает высоту на предмет сопраотивление росту и далее, с пробоем линии "шеи", можем получить отработку 1750 сразу. Далее ожидаем возврат на тест пробоя линии "шеи" снизу, затем - продолжение снижения на отработку основной цели.







Аналитический отдел компании RoboForex